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中信证券：复苏周期开启正究竟 电子行业重点关注三条主线(2)

2023-12-14 01:05:02来源： 界面新闻

文章导读
中信证券 研报 认为，看好电子行业夯实周期底部后，在温和复苏态势中的结构性主线机会。电子行业在2023年三季度行至去库尾声，渐进开启补库周期，预计2023年四季度板块有望受益于低基数下的营收同环比增长，带动市场信心回归，且趋势有望延续至2024上半年。展望2024年，电子板块营收有望受益低基数效应而实现同环比增长，信心逐渐回归，AI技术与产品创新共振、国产替代公司有望表现突出。因此，建议2024年基于行业复苏、 业绩 改善的基准逻辑...

　　2）“轻资产”看大客户需求拉动及国产化增量空间：国产终端相关芯片设计企业持续受益大客户需求拉动+库存拐点，我们预计信创CPU市场空间超千亿元，核心技术将实现国产化。建议重点关注实现自主可控的企业；GPT深度学习模型打开AI市场空间，算力需求普及情形下，主题相关上市公司受益。

　　3）高端模拟IC：工业模拟芯片板块估值持续消化，建议关注高端突破与行业整合，相关公司中长期业绩确定性相对较强，远期估值相对合理。

　　▍重点关注：

　　1）行业复苏、业绩改善的基准逻辑；2）创新链；3）AI链；4）国产链。

　　▍风险因素：

　　全球宏观经济低迷风险；下游需求不及预期；AI创新不及预期；AI商业化进度不及预期；安卓产业链创新不及预期；MR销量不及预期；国产替代进程不及预期；国内晶圆厂扩产不及预期；先进制程技术发展不及预期；下游厂商竞争加剧；国际产业环境变化和贸易摩擦加剧风险；通胀导致的原材料涨价风险；制裁加码的风险；汇率波动等。


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