【金融头条】普通债权清偿率为1.60% 洛娃集团破产清算方案引争议(3)

管理人在报告中指出，“证监会行政处罚决定书（〔2023〕28号）中所涉及的欺诈发行和信息披露违法违规行为，可能涉嫌欺诈发行债券罪、违规披露重要信息罪，据了解，对于涉证券类犯罪，由证监会直接移送至公安部安排立案侦查。管理人已多次联系证监会、公安部，并分别多次致函。关于公安部是否已安排刑事立案，目前尚无确切消息。”“关于前述将洛娃科技、洛娃日化、双娃乳业的大额资金转出的情况，可能涉嫌挪用资金罪、职务侵占罪，管理人已就此多次前往北京市公安局朝阳分局东湖派出所、北京市公安局朝阳分局经济犯罪侦查支队提交材料报案，并对其提出的各项问题进行了说明和回复，但至今仍未获受理。”管理人在报告中称。

11月27日，经济观察报就上述情况致电北京市炜衡律师事务所相关人士采访，该人士称：“我还在忙”，随后挂断了电话。

管理人在11月29日召开的第四次债权人会议上透露，洛娃集团的实控人及部分管理人员在破产过程中未能提供必要的配合，甚至可能存在利益输送的情况。部分行为可能涉及民事责任，有些可能涉嫌刑事犯罪。为此，管理人已向相关机关提起刑事报案，并期待债权人、管理人及法院能够加强协作，督促刑事办案机关加大工作力度，以维护广大债权人的合法权益。

投资者保护制度亟待进一步完善

联合资信的一份研报显示，根据现阶段可获取的回收规模数据简单估算，截至2023年末，公募债券市场整体回收率约为7.84%（公募债券市场回收率为回收规模与违约规模的比值，剔除无法获悉回收规模的违约债券），较2022年末的8.09%有所下降。

联合资信认为，从实践来看，破产清算已逐步成为我国处置违约债券的主要方式。近年来，我国公募债券市场破产诉讼回收处置案例进一步增加。同时，随着违约处置机制持续完善，完成处置的破产诉讼主体逐步增多，违约发行人的清偿方案也不断丰富。

“但现阶段破产程序仍存在处置回收期限较长、后期资金回收不确定性高等问题。未来随着我国债券市场违约处置市场化程度不断提高，债券市场统一监管进程加快和统一执法力度加大，我国违约处置效率有望提升，投资者保护制度有望持续完善，信息披露制度及违约债券交易机制也将更加完善，我国债券违约处置机制市场化、法治化水平将进一步提升。”联合资信称。

一位投资固收的私募机构创始人对经济观察报表示，当下债市部分发行人在发债过程中存在财务造假现象，而现行监管力度不足，导致发行人造假成本相对较低，这在一定程度上削弱了对投资者的保护。为了有效遏制这一现象，相关部门必须联合对实际控制人进行严厉处罚，并追究其刑事责任。

该人士进一步表示，当前，我国债券市场在违约处理方面面临一些挑战，其中包括企业破产重组的进展缓慢，以及对发行人欺诈行为的监管处罚力度不足。为了改善这一状况，建议监管部门在尊重市场自我调节的基础上，着力构建一个更加公正、公平，且违约处理更为高效的法治化债券市场环境。

上述华东地区银行机构人士表示，对于清偿率，受内外部整体经济环境的影响，资产拍卖和处置金额不及预期，因此普通债权人资产偿付率较低。债券发行的中介机构务必要对财务数据、抵质押等受限资产以及重要子公司做好尽调以及信息披露，确保债券投资者的利益。

周鹏希望债券市场的重大典型违法行为，如欺诈发行、虚假陈述和恶意抽逃募集资金等受到严厉的惩处，确保债券市场的规范运作和投资者的合法权益得到基本保障。对于洛娃集团破产清算的进展，经济观察报将持续关注。

（应受访者要求，文中周鹏为化名）