中原策略：逆周期调节效果初显 市场企稳反弹(2)

　　【房地产市场逐步回暖】住建部“全国房地产市场监测系统”网签数据显示，10月份全国新建商品房网签成交量同比增长0.9%，环比增长6.7%，自去年6月份以来连续下降后首次实现增长；全国二手房网签成交量同比增长8.9%，连续7个月同比增长，环比增长5.8%；新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，自2024年2月份连续8个月下降后首次实现增长。（来源，人民日报）

　　1.5. 美国大选落地，强化美联储降息预期

　　【美国大选落地，短期增加市场不落实性】美国大选尘埃落定，特朗普将开启第二任期。由于上一任期对华贸易采取强硬措施，致使投资者按图索骥，短期将对出口导向型行业（比如中游装备制造和下游劳动密集型消费制造业）有影响，但中长期看，随着国内企业加大研发投入，产品高端化，通过国产替代创造需求等措施，将逐步抵消相关风险。

　　【美联储降息25个基点】11月7日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，降至4.5%至4.75%之间的水平，符合市场普遍预期。这也是美联储继9月以来连续第二次降息。但鲍威尔表示，可能会放缓降息步伐。

　　1.6. 配置建议：逆周期调节效果初显，市场企稳反弹

　　【逆周期调节效果初显，市场企稳反弹】本周高频数据看，物流、出口、服务贸易领域均保持增长，10月房地产销量相比9月份呈现出止跌企稳的拐点迹象，预计后续房地产价格方面将逐步回升。市场对政策面已经形成较强预期，目前指数进入强势横盘阶段，或将有望继续上攻，板块轮动将更加明显。短期建议关注券商、非银金融、半导体、人工智能、5G、软件等强势板块，中期建议关注受政策刺激的基建、电力等，以及困境反转的光伏、锂电、医药等板块。

　　2. 市场回顾

　　2.1. 指数涨跌

　　上周，全球指数普遍上涨，道指上涨3.99%，纳指上周5.64%，恒生指数上涨2.18%。国内市场主要指数全部上涨，上证综指上涨5.51%，深证成指上涨6.75%，创业板上涨9.32%，科创50上涨9.14%，中证500上涨6.7%。

　　上周，沪深两市日均成交额23494亿元，较上周环比14.9%，成交额有所回升。

　　2.2. 行业涨跌

　　上周，行业方面，30个行业全部上涨；其中计算机、军工、非银金融、商贸零售、电子、汽车、传媒表现较好；石化、家电、煤炭、公共事业、银行表现一般。概念方面，农业、半导体、光伏、存储器件等表现较好；电动车、纺织服装、覆铜板等表现较差。

　　3. 资金跟踪

　　3.1. 融资资金

　　上周末，融资余额为17,765亿元，较前一周末851亿元。

　　4. 估值跟踪

　　4.1. 指数估值