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东吴证券:6月整体市场偏向积极 继续看好“价值”类型股票

2024-06-03 16:12:19来源:新媒体

文章导读
6月3日消息, 东吴证券 研报表示,4月-5月外资流入,明显推动了 AH股 票行情。尽管近期海外资金流入中国市场速度有一定减缓,但是 东吴证券 认为此轮新进入的海外资金暂时不会离开中国...

  6月3日消息,东吴证券研报表示,4月-5月外资流入,明显推动了AH股票行情。尽管近期海外资金流入中国市场速度有一定减缓,但是东吴证券认为此轮新进入的海外资金暂时不会离开中国。主要基于:1)当前经济中的下行风险正在逐渐消散,融易新媒体消息,政策上有边际改善,比如房地产政策正在逐渐确定;2)尽管全球所处经济周期不同,但是全球风险资产价格出现普涨。值得关注的是,除了AI行情之外,上游能源和公用事业表现尤为突出。东吴证券认为6月整体市场偏向积极。一是,市场普遍关注三中全会政策改革。二是,停止“手工补息”尽管造成了金融机构缩表,但也客观上降低了金融机构的预期收益率,换言之降低了金融市场上的“无风险收益率”。短期内资金流向短债,也会对股市的估值有正面作用。也因此,东吴证券继续看好“价值”类型股票。

  全文如下

  【策略*陈李】深度——6月度金股:投上游,投价改,投价值

  4月-5月外资流入,明显推动了AH股票行情。尽管近期海外资金流入中国市场速度有一定减缓,但是我们认为此轮新进入的海外资金暂时不会离开中国。主要基于:1)当前经济中的下行风险正在逐渐消散,政策上有边际改善,比如房地产政策正在逐渐确定;2)尽管全球所处经济周期不同,但是全球风险资产价格出现普涨。值得关注的是,除了AI行情之外,上游能源和公用事业表现尤为突出。

  我们认为6月整体市场偏向积极。一是,市场普遍关注三中全会政策改革。二是,停止“手工补息”尽管造成了金融机构缩表,但也客观上降低了金融机构的预期收益率,换言之降低了金融市场上的“无风险收益率”。短期内资金流向短债,也会对股市的估值有正面作用。也因此,我们继续看好“价值”类型股票。

  基于以上,我们的配置以上游、价改和价值为主。

  1、看好上游能源和公用事业。全球AI 浪潮,不只是科技股上涨,上游能源和公用事业也随之上涨。背后隐藏的是科技革命对能源的强需求。全球大宗商品价格上涨,更主要的还是供给因素。地缘政治问题频发,世界不落实性增强,能源行业企业普遍没有进行资本支出扩张产能。

  2、关注“改革深化”。1)价格改革是今年重点。建议关注电改和医改。我们认为电改会推动电力价格更为市场化,叠加AI算力对电力的需求,电力板块会有明显机会;随着医改进一步深化,医药有望迎来新一波行情。2)开始对消费乐观一些。消费税转由地方收取,我们预计这会激励地方加大消费刺激。

  3、继续看好有全球竞争力的中国企业。当前内需恢复仍需观察,相比之下,外需依旧比较强劲,所以企业出海“外卷”趋势仍不会改变,出海型企业的业绩相对有保障。我们尤其看好海外业务占比较高,且有全球竞争力的中国企业。

  我们的金股组合如下:广汇能源中国核电杰瑞股份昆仑能源厦门象屿科大讯飞三只松鼠佐力药业金盘科技思源电气

  风险提示:经济增长不及预期;政策推进不及预期;地缘政治风险等。


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