IPO雷达｜锂电池盖帽厂商中瑞电子二闯创业板，大客户“依赖症”遭质疑

近日，常州武进中瑞电子科技股份有限公司（简称“中瑞电子”）回复了深交所下发的审核中心意见落实函，这也意味着公司离上会更近一步。

中瑞电子主要从事圆柱锂电池精密安全结构件的研发、制造及销售，主要产品包括动力型、容量型锂电池组合盖帽系列产品。

公司的锂电池组合盖帽产品通过配套LG新能源的圆柱锂电池，最终主要应用于特斯拉新能源汽车的Model 3、Model Y车型。2020年初公司与LG新能源就特斯拉项目开始批量交付，前述车型的畅销推动公司的业绩快速增长，但对大客户LG新能源以及特斯拉的“依赖症”则成为了监管层的关注重点。

二次申报

这是中瑞电子第二次冲击上市，早在2020年，公司便提交了创业板上市申请，但一轮问询后于2021年1月主动撤回。

关于前次申报撤回的原因，中瑞电子直言系公司2019年业绩下滑以及融资需求迫切所致。

按前次申报，报告期为2017年-2019年，中瑞电子的营业收入分别为3.57亿元、3.83亿元和2.79亿元，扣非后净利润分别为5978.80万元、6671.75万元和898.43万元，2019年业绩下滑明显，两个指标分别同比下降27.01%、86.53%。

而业绩下滑主要与第一大客户比克电池(包括郑州比克电池有限公司、深圳市比克动力电池有限公司)有关，由于其受到下游部分客户拖欠货款的不利影响，资金周转困难，减少了对公司的订单需求，且未能按合同约定支付对公司的货款。

2018年，中瑞电子对比克电池的收入为1.15亿元，而2019年仅2871.56万元，融易新媒体，降幅达到75.12%；同时，2019年末公司对比克电池的应收账款余额为7104.95万元，基于12月公司与比克电池达成债务重组协议，公司向郑州比克采购价值7104.95万元的锂电池用于抵消应收账款，预计的存货跌价准备金额占比为34.58%，因此按照35%单项计提坏账准备2486.73万元。 

界面新闻记者注意到，中瑞电子与比克电池的合作并未就此结束。2020年-2022年上半年，比克电池均为中瑞电子第二大客户，销售额分别为5641.96万元、8041.10万元、3525.15万元，销售占比分别为14.65%、13.40%、9.53%。

另外，融资方面的需求在于，2019年开始公司从原多个租赁厂区逐步搬迁至购置的位于高新区的自有厂房，随着对房屋建筑物、生产设备等固定资产的投入逐渐加大，公司对资金的需求愈发迫切。截至2019年末，公司的货币资金为5226.03万元。

在撤回首次申请后，中瑞电子于2021年5月通过向万向创投、南京创熠、清源启势定增6000万元，用于固定资产投入以及补充流动资金。

图片来源：招股书

IPO前，中瑞电子的控股股东及实际控制人为杨学新，其直接持有公司66.86%的股权；通过持股平台瑞进投资、瑞中投资间接持有公司2.57%的股权，因此合计持有69.43%的股权。

另从募资项目来看，主要是扩产品类及对应的资金发生明显变化。

前次申报拟募集6.37亿元，其中2.79亿元用于动力锂电池精密安全结构件盖帽扩产项目，新增年产18#盖帽和21#盖帽各1.5亿只、6亿只；3.13亿元用于车用动力锂电池镜面拉伸钢壳生产项目，新增年产圆柱锂电池钢壳6亿只；剩余0.45亿元用于研发。

本次申报，公司拟募资8.95亿元，其中8.44亿元用于动力锂电池精密结构件项目，新增年产12亿只组合帽及3.12亿只圆柱型锂电池钢壳的产能，剩余0.51亿元用于研发。截至2021年，公司动力型盖帽、容量型盖帽的产量分别为16.47亿只、4253.15万只。

图片来源：招股书

上述扩产项目的变化则与下游客户的销售变动有关。

高度依赖LG新能源

从本次申报来看，中瑞电子的业绩有了大幅提升。