众机构热议A股跨年行情 “三面合力”阶段性机遇在哪里？

　　跨年行情能否出现主要观察三个方面：一是看是否有强有力的政策催化，年底的中央经济会议到明年的“两会”召开，政府工作报告和相关文件的密集出台，受政策支持的行业走强概率较大；二是观察股票市场估值是否合理，今年以来A股市场整体出现一定回落，当前A股市场整体估值处于历史相对低位区间，具有跨年行情的可能性；三是看流动性是否充裕，近期国常会提出要加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。因此，综合以上三方面条件，A股市场具备产生跨年行情的基本条件。

　　临近年末，随着A股市场企稳，结构性行情呈现，市场各方对跨年度行情预期逐步升温。

　　《证券日报》记者通过采访业内专家和翻阅众多券商研报发现，市场主流观点认为，当前A股市场，从基本面、技术面和估值水平等多角度看，已整体具备企稳回升条件，跨年行情基础扎实，部分板块或迎来逢低布局窗口。

　　A股已具行情启动基础

　　从历史数据来看，近年来，A股市场跨年行情出现的几率较高，不过，从涨幅大小到启动时间，每次跨年行情差别都较大。跨年行情启动时间点，最早会在11月份，比如2020年11月份至次年2月份，上证指数从3209点上涨至3731点，最大涨幅为16%。较迟可能会延后至次年1月份，跨年行情跟春季躁动行情重叠，比如2019年1月份启动的反弹行情，上证指数从2440点上涨至3288点，涨幅超过30%。

　　相关分析人士认为，一波行情的启动需要多重因素配合，目前A股已具备行情启动的基础。

　　从今年的宏观面来看，国家统计局数据显示，今年前10个月，全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比1月份至9月份加快0.1%；固定资产投资同比增长5.8%，融易新媒体，其中基础设施投资同比增长8.7%；社会消费品零售总额同比增长0.6%。

　　国家统计局新闻发言人付凌晖表示，“10月份以来，各地区各部门加力落实稳经济各项举措，积极释放政策效能，国民经济总体延续恢复态势，经济社会发展大局保持稳定。”

　　从资金面来看，人民银行则通过降准保持流动性合理充裕。中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25%(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。此次降准共计释放长期资金约5000亿元。同时，近期有大量资金涌入A股市场。11月1日至11月25日累计北向资金净流入达到491.31亿元；融资客也加速入场布局，月内累计融资净买入额达275.78亿元。

　　兴业证券表示，2023年市场资金面有望边际改善，今年市场并不缺资金。一方面，M2社融增速表征的剩余流动性持续走阔，显示有大量资金未被实体吸收、停留在金融市场；另一方面，市场利率持续低于政策利率，反映市场资金充裕。

　　从技术面来看，进入11月份，A股市场逐步回暖，市场投资情绪逐步回升，11月25日权重股发力，带领沪指拉升翻红，并且收复3100点整数关口，月内累计涨7.2%。相关分析人士表示，当前A股仍处于修复性行情中，技术上有明显的箱体震荡态势，随时有可能启动向上突破的跨年行情。

　　跨年行情动力来自三方面

　　对于今年A股能否出现跨年行情。接受《证券日报》记者采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，今年年末有望出现跨年行情，跨年行情能否出现主要观察三个方面：一是看是否有强有力的政策催化，年底的中央经济会议到明年的“两会”召开，政府工作报告和相关文件的密集出台，受政策支持的行业走强概率较大；二是观察股票市场估值是否合理，今年以来A股市场整体出现一定回落，当前A股市场整体估值处于历史相对低位区间，具有跨年行情的可能性；三是看流动性是否充裕，近期国常会提出要加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。因此，综合以上三方面条件，A股市场具备产生跨年行情的基本条件。