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华夏基金:预计A股受美股波动的影响有限,结构性机会仍将反复活跃

2022-09-14 22:55:24来源:融易新媒体

文章导读
券中社9月14日讯,今日两市缩量下跌,沪指全天收跌0.8%,深成指跌1.25%,创业板指收跌1.84%。两市个股普遍下跌,题材概念表现低迷,锂电池、光伏、汽车,储能等题材跌幅靠前,券商股全线下跌。油气、航运、大飞机、免税等概念活跃,半导体股走势分化。北向资金开盘迅速进场后缓慢流出,日内波动幅度较小,全天净卖出14.14亿元。 研判海外市场,华夏基金认为,由于8月份美国CPI涨幅超预期,投资者对于美联储激进加息的担忧情绪再次升温,隔夜...

  券中社9月14日讯,今日两市缩量下跌,沪指全天收跌0.8%,深成指跌1.25%,创业板指收跌1.84%。两市个股普遍下跌,题材概念表现低迷,锂电池、光伏、汽车,储能等题材跌幅靠前,券商股全线下跌。油气、航运、大飞机、免税等概念活跃,半导体股走势分化。北向资金开盘迅速进场后缓慢流出,日内波动幅度较小,全天净卖出14.14亿元。

  研判海外市场,华夏基金认为,由于8月份美国CPI涨幅超预期,投资者对于美联储激进加息的担忧情绪再次升温,隔夜美股暴跌,引发亚太主要股指及A股市场出现波动。从短期来看,由于国内外货币政策周期错位,欧美进入激进加息周期,美债收益率、美元都有反弹的动力,造成包括A股在内的全球风险资产波动加大。

  自鲍威尔在Jackson Hole全球央行会议讲话以来,鹰派言论一直是近期主流基调,在通胀上行风险持续加大的情况下,美联储会更加坚定抗击通胀的决心,且经济增长需要向抗通胀让步。我们认为,年内加息节奏为75-50-50的概率较大,如果明年再加息一次25bp的节奏,融易新媒体,美联储内部关于本轮加息终点的讨论或集中在4.0-4.5%区间,而非此前市场定价的3.5-4.0%区间。

  在货币政策加速紧缩的情况下,欧美经济先行指标进一步“衰退”。美国、欧元区、英国8月制造业PMI和服务业PMI指标较前值均有下行,经济趋势放缓。其中美国服务业PMI跌至44.1%,为2020年5月份(第一轮疫情)以来的低点,Markit制造业PMI(51.3%)则为2020年7月以来低点,欧元区制造业PMI(49.7%)也是2020年三季度以来低点。

   A股市场方面,宏观层面看,继523国常会出台稳增长33条之后,8月24日国常会推出稳增长19条,本次会议更加注重政策落地,我们认为有利于提振未来1-2个月的信用和经济增长;微观盈利和流动性层面,2季度单季全A归母净利润同比增长2%,非金融同比增长0.2%,判断二季度是全年盈利底,且增速下降幅度略低预期,当前市场的剩余流动性环境好于预期。

  因此,在经济周期增长动能恢复、企业盈利呈现弱复苏、剩余流动性宽裕和风险偏好总体上企稳的背景下,预计A股市场受美股波动的影响有限,大势继续保持震荡,结构性机会仍将反复活跃。较为宽松的流动性环境继续为成长股占优提供了良好的基础,兼顾盈利韧性及估值优势的周期股交易机会也值得关注。

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