重仓地产基金担纲反弹急先锋 年内失地迅速收复 房地产主题投资春风来？

　　政策的组合拳下，房地产股投资似乎春意再现。

　　今日，房地产板块再次翻红，截至收盘，Wind房地产指数收涨1.21%，渝开发、我爱我家等涨停。随着房地产板块继续表现强劲，房地产主题基金的业绩也在持续回血。Wind数据显示，截至5月22日，多只房地产主题ETF本月净值回报领涨非货ETF市场，年内净值表现也已收复失地。

　　值得留意的是，除了净值回报上行，房地产主题ETF也重新获得资金流入，近期反弹迅速的主动权益基金多见重仓房地产板块，这是否意味着板块目前迎来投资的最佳“击球点”？

　　西部利得基金权益投资总监何奇认为，本轮房地产的调整期可能已经进入下半程，而一线楼市有望在未来一年率先迎来房价拐点。方正富邦基金首席权益投资官汤戈则提到，政策的持续发力与一揽子统筹性政策的形成，或使得地产行情持续。

　　房地产主题ETF年内净值回报转正

　　经历了昨日的小幅调整，房地产板块今日继续上攻，截至5月22日，Wind房地产指数本月已累计涨超15%。

　　房地产主题基金也同样走俏，截至5月21日，华宝中证800地产ETF本月净值回报领涨非货ETF，达17.24%；银华中证内地地产主题ETF本月净值回报也达到17.13%；另外，华夏基金和南方基金旗下的中证全指房地产ETF本月也涨超15%。

　　值得留意的是，房地产主题ETF领涨市场，不少房地产主题ETF的年内收益随之转正。前述的华宝中证800地产ETF年内净值收益达3.61%，银华中证内地地产主题ETF、华夏中证全指房地产ETF年内收益2.75%，国泰基金、富国基金旗下的中证全指建筑材料ETF年内收益也超过3%。

　　收复失地的房地产主题ETF还持续吸引资金流入。Wind数据显示，4只跟踪地产板块的单一行业主题ETF年内遭净申购超17.49亿份，其中仅5月以来净申购超14亿份。挂钩中证全指建筑材料的ETF年内也遭净申购，本月遭净申购超3亿份。

　　房地产板块已到最佳“击球点”？

　　房地产板块回暖的背后，517地产新政组合拳遭市场视为地产政策的历史性拐点。近日，多个二线城市陆续确定信贷政策。有机构分析称，刚需与改善购房需求有望得到进一步释放，助力市场企稳，也带动了房地产板块的继续走高。

　　除了出现份额和产品净值回升的ETF产品，重仓房地产板块也使得部分主动权益基金近期反弹力度显著。

　　比如，截至5月21日，陈小鹭管理的4只产品本月净值回报领先，其中工银国家战略主题净值回报19.81%，年内回报迅速转正。从过往季报来看，他早在2022年开始重仓房地产，工银国家战略主题2024年一季报显示，招商蛇口、保利发展遭该基金减持，但仍位列第一、第二大重仓股。

　　同样在本月回报居前的还有韩文强管理的景顺长城中国回报，该基金持仓中也有房地产、建材等相关行业；李永兴也长期重仓地产板块，他管理的永赢惠添益在今年一季度对房地产行业的持仓在36.15%。

　　但总体来看，今年一季度公募基金对房地产板块呈低配的态势。东吴证券的研报提到，融易新媒体消息，今年一季度全部A股中居住产业链(申万新分类下地产、建筑、建材行业)基金重仓持股市值占A股比为1.93%，为近10年来最低。

　　随着政策面的回暖，是否迎来了房地产板块布局时点？在何奇看来，房价是否迎来周期性拐点，谜底或许藏在头部城市，一如“春江水暖鸭先知”，楼市的风向标在于一线。

　　他分析，一线楼市本质是中国特大城市的股权，它的股权价值来自一线城市人均收入的一骑绝尘，来自北上广深人口密度的一枝独秀，更来自超大城市公共服务的一如既往。

　　综合考虑中国房地产现状和政策初衷后，何奇猜测，无论是楼市还是股市，在高质量发展的旗帜引领下，长期的机会可能更多在结构而非总量。

　　汤戈对地产股后期行情的判断，则落脚在政策发力的持续性。在他看来，如果能持续发力，并形成一揽子的从中央到地方、从二手房到新房的统筹性政策，那么地产行情就大概率能持续。

　　从中长期的角度来看，基本面的兑现程度也是他们会持续跟踪的方向。汤戈表示，市场情绪的大起大落、政策节奏不及预期等是未来需要关注的风险，而他们的地产股配置策略是看长期，在普遍估值较低的情况下，优选行业中转型最快、商业模式最好的公司长期持有。