固收+基金业绩差异巨大：部分产品涨幅高达13%，首尾业绩相差超过30%(2)

2023-11-28 23:03:32来源：新媒体

文章导读: 今年前11月收官在即，“固收+”基金整体表现依旧萎靡，偏债混合基金陷入亏损困境，二级债基却逆市上扬。业内专家指出，今年股债市场的剧烈波动让“固收+”基金投资面临巨大挑战。在此背景下，低波红利、小市值风格以及采用量化多策略投资的“固收+”基金，或许能成为投资者获取超额收益的途径。历史数据亦显示，基金的投资业绩与规模之间存在正相关关系。那些能够满足客户稳健回报需求的产品，方能穿越市场周期，实现规模的稳健增长...

吴玮对此表示，融易新媒体消息，开放式基金的投资本身自带顺周期特征，基金整体业绩走强时，往往也对应着资本市场活跃、增量资金进场的特征。因此，业绩和规模正相关也是符合客观规律的。作为“固收+”类别的基金，除了以绝对收益为目标之外，公司内部也考核基金在一定持有期下，不同时间点进场的正收益比例，即考核无论投资者在何时入场，均能在长期持有的前提下获取正收益的能力。

姚学康表示，无论是机构还是个人投资者，客户投资固收类基金产品，多数以追求绝对收益目标为主。这决定了客户对产品的回撤控制、收益稳定性、持有体验等要求很高。从过去这些年的经验看，那些较好满足了客户稳健回报要求的产品，能够穿越周期，获得规模的稳健增长。

站在当前市场阶段，从后市资产配置角度，多位业内人士较为看好权益资产，并建议通过运用量化投资 *** 进行大类资产配置。

吴玮表示，目前股票市场和债券市场定价的主要因素在经济复苏的节奏。今年7月的政治局会议指出，“经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。”我们长期坚定地看好中国经济的复苏和资本市场的发展。疫情之后，国内经济活动逐渐复苏，同时，由于前期市场的调整，股债性价比也体现出股票相对占优。

因此，吴玮表示，在未来一段时间内，我们将更加关注股票和可转债。债市尽管周期逆风，但目前商金债、二级资本债的票息较高，可以作为“固收+”基金的底仓，具备高票息以及相对权益资产的低波动特征。同时，在曲折的复苏进程中，我们也将积极用长久期利率债进行波段操作，在预期走的过强时，博取预期差带来的收益。

王卫林也表示，无论市场未来如何演绎，保持一个相对均衡的资产配置水平始终是符合产品定位的。我们思考如何做好固收多策略类基金的资产配置问题，不妨从收益和回撤两个角度出发：从收益角度，产品采用的策略应该有比较好的夏普比率，策略应该多元化，不能过于依赖某类资产、某个行业、某只个股的表现，策略间应该有较强的互补性。从回撤角度，策略的波动水平要可控，从而可以很好抵御极端系统性风险事件的冲击。

“量化投资建立在历史数据的回测基础之上，其多因子、组合优化等手段有助于平衡收益和波动，具有可回测、可解释、可复制等特征。适当运用量化投资的 *** 来进行大类资产配置是一个比较好的解决方案。”他说。

固收+基金业绩差异巨大：部分产品涨幅高达13%，首尾业绩相差超过30%