陆彬大调隐形重仓股：增配医药个股 未来重点关注新能源、医药、TMT(2)

　　去年下半年，研究精选逐渐加大了医药板块的配置力度，陆彬精选了A股和港股中与创新药产业链相关的优质公司，为组合贡献了一定的超额收益。

　　

　　汇丰晋信龙腾隐形重仓股依次为：华宝新能、星环科技、中国巨石、嘉澳环保、益生股份、心脉医疗、贵州茅台、普源精电、卓越新能、奥浦迈，持股市值占基金资产净值比合计为25.7%。较中报数据，华宝新能、心脉医疗之外，其余8只个股均已更替。

　　

　　自去年三季度，该产品也适当增加了医药行业的持仓，为组合创造了一定相对收益。

　　

　　汇丰晋信时代先锋隐形重仓股依次为：卓越新能、恩捷股份、中国生物制药、药明生物、普源精电、中国国航、科济药业－Ｂ、保利发展、嘉澳环保、三生制药，持股市值占基金资产净值比合计为30.81%。较中报数据，该产品隐形重仓股已全部更替。

　　

　　去年下半年，时代先锋也加大了对医药板块的配置力度，尤其是港股中存在的A股稀缺的优质创新药产业链标的，贡献了一定相对收益。

　　

　　重点关注新能源、医疗、TMT板块

　　

　　汇丰晋信低碳先锋主要投资于新能源等低碳行业，当前重点关注新技术方向、业绩有望持续好转的环节、竞争优势突出的龙头公司。

　　

　　汇丰晋信智造先锋主要投资于面向中国制造业尤其是高端装备领域未来的优秀企业，重点关注三大方向：

　　

　　一)新能源产业链：行业景气度依然较高，产业链中优质的公司市场份额和利润率水平有望保持稳定，同时有部分新技术环节有望迎来渗透率提升和业绩释放。

　　

　　二)TMT 行业：行业有望迎来整体经营周期的拐点，同时在国产替代、数字经济政策支持下业绩的持续性较高。

　　

　　三)军工板块：中长期需求的落实性较高，具备长期成长性，部分环节存在认证壁垒、竞争格局较好，关注可能有产能瓶颈或产业链上军民两用的公司。

　　

　　汇丰晋信动态策略会继续保持相对均衡、偏左侧的投资风格，进行逆向投资布局，积极投资于成长板块。当前重点关注四大方向：

　　

　　一)新能源产业链。从中长期维度看产业链中具备全球竞争力的优质公司在当前时点的配置价值依然较高。

　　

　　二)行业的新技术方向，供给相对紧缺的环节，依然具备收入和利润释放的弹性。医药行业。基于庞大的人口基数和老龄化带来的持续需求，同时海外医药行业的投融资触及近年低点后有望持续恢复，带动产业链相关公司的业绩回升，具备持续创新能力和现金流创造能力的公司将从市场竞争中胜出。

　　

　　三)TMT行业。受益于数字经济和国产替代政策的支持，在传统行业周期触底反转的背景下，以AI为代表的新周期也同时持续展开，部分公司的经营拐点已经显现，后续仍然存在业绩持续改善的空间。

　　

　　四)顺周期板块。与国内经济密切相关的行业，基于较弱的盈利和估值假设，不少周期行业的估值水平已经处于历史较低位置，但行业内在供给周期相对紧缩，有望随着经济的复苏带来需求的增长，释放利润和估值的弹性。

　　

　　基于对基本面和估值的持续动态管理，汇丰晋信研究精选、汇丰晋信时代先锋，当前均重点关注新能源产业链、医药板块、TMT行业。

　　

　　汇丰晋信核心成长的投资标的按风格分为四类，以配置偏成长的板块为主，并根据市场环境适当调整不同资产的比例：

　　

　　一)核心资产：当前重点关注新能源产业链和医药。

　　

　　二)PEG成长：以TMT行业为代表的短期增速较快的行业。

　　

　　三)价值板块：主要包括增速较为稳定的金融类权重股，重点关注非银金融。

　　

　　四)周期板块：主要包括跟宏观经济强相关，产成品价格有较大波动的行业，以上游资源品为主，随着下游需求的复苏，有机会呈现较大的收入和利润弹性。