解码A股并购新风向：前5个月120家上市公司重大重组事件中超六成有央国企身影

　　日前，国资委党委召开扩大会议，会议强调推进国有企业整合重组、有序进退、提质增效。

　　《华夏时报》记者不完全统计，截至5月30日，今年以来已有超120家上市公司更新披露重大重组事件公告，远超过去年同期的45家。其中，有超70家企业项目中有央国企的身影，占比超六成。

　　中国企业研究院首席研究员李锦在接受《华夏时报》记者采访时表示，随着央企在A股市场并购重组中崭露头角，其成为推动市场发展重要力量。央企自身的产业链得以强化优化，为现代化产业体系的加速形成提供了有力支撑。同时，通过对民企优质资产的有效整合，央企在更大范围内发挥其产业链作用，促进A股市场优质资源的优化配置和高效利用。此外，央企的加入为A股市场注入了新的活力与效益，有力推动了新质生产力的形成与发展，发挥了A股市场的重要作用。

　　A股并购新趋势

　　近年来，A股市场中央国企合并重组整合案例层出不穷，涉及多种模式。

　　其中，同类业务横向整合如宝钢和武钢重组成立中国宝武，提升资源效率；产业链纵向整合如神华集团与中国国电合并重组成立国家能投集团，充分发挥产业链上下游业务的协同效应；专业化整合如中国电科集团、中国稀土集团均以提升资源配置效率、业务做精做强为目的。

　　此外，还包括产业结构拆分调整、内部归核化业务整合和强势企业托管弱势企业等模式……这些案例均展示了央企在改革中的积极探索与成果。

　　在央国企的版图中，资源整合正悄然推进。一方面，传统产业的专业化整合不断深化；另一方面，新兴产业的重组整合也驶入快车道。预计2024年围绕上市公司的资本运作力度将进一步加大，为央国企的发展注入新的活力。

　　李锦强调，近年来，央企并购重组的浪潮愈演愈烈，其中尤以新兴产业和未来产业的投资占比较大，成为业界关注的焦点。这一转变的背后，反映出了央企对新兴产业和未来产业的重视与投入力度的加大。

　　随着科技进步和产业结构调整，央企的投资重心正在发生变化。过去，央企主要关注重化工业、装备制造业等传统领域，对互联网和新兴产业投入不足。如今，央企开始加大在新兴产业和未来产业的投资力度，以应对市场变化和产业升级的挑战.

　　“目前，并购重组的一个重要特点就是利用‘资本混时间’的方式，加快在新兴产业和未来产业的产业链中的布局。通过购买民营企业上市公司中的资产，央企能够在短时间内缩短研发周期，加快技术成果的转化和应用，从而在新兴产业和未来产业的产业链中占据更加重要的地位。”李锦说。

　　湖南汽车工程职业学院产教融合研究院执行副院长、中国企业联合会特约高级研究员刘兴国在接受《华夏时报》记者采访时指出，今年以来，并购重组市场呈现出至少有两大重要变化：一是量的增长，并购重组活动变得更加活跃；二是并购导向变化，并购更多是为了提升发展新质生产力，所以在并购方向上，更多是寻求并购战略性新兴产业标的，或是并购具有较好技术创新资源的标的。

　　央国企领衔并购重组

　　事实上，从去年开始，央国企并购重组就逐步开始发力。

　　数据显示，2023年全年，A股上市公司共完成重大重组事件达65起（将不同公司发布的同一事项进行合并后的数据），交易金额合计2893亿元。其中，属于中央国有企业性质的重组有14项，属于地方国有企业性质的有27项，涉及国企的重大重组合计41项，占重大资产重组完成量的63.08%。

　　今年上半年，重组整合动作频频……

　　1月1日，稀土行业再度实施资源整合，中国稀土集团成为上市公司广晟有色新任实际控制人；1月2日，作为宝钢股份百亿元战略投资的一部分，宝钢股份启动全体系对山钢日照的协同支撑工作；1月9日晚间，五矿集团所属上市公司中钨高新公告，拟购买五矿钨业、沃溪矿业合计持有的柿竹园公司控股权；4月16日，上海国投公司与上海科创集团实施联合重组。

　　央国企并购重组近期展现新趋势，战略性新兴产业并购案例频发。而在证券市场中，新型并购重组正以其独特的优势为市场注入新的活力。这一创新型的资本运作方式，对于市场的长远发展具有显著的利好效应。

　　刘兴国认为，对证券市场来说，提高了并购发起主体的资产质量、创新能力，整体提升了其竞争优势，进而有助于提升上市公司的发展质量、收益水平，提升公司投资价值；拓展了资本市场对并购主体的估值空间，有助于推动提升资本市场当前估值水平，提升股票关注度和活跃度，并进而提升证券市场整体活力；在整体上推动证券市场高质量发展，激发证券市场交易活力，提升中国证券市场的投资价值。