十大券商看后市｜A股继续下行风险较小，守住筹码迎接新行情

　　还有四个交易日，A股将迎来中秋和国庆的长假休市，节前A股行情将如何演绎呢？

　　澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，市场成交快速缩量并创下年内新低，预示着卖盘消化已近尾声，市场底部正在夯实，继续下行风险较小。随着政策呵护加速落地和基本面企稳回升，市场已迎来修复的曙光，当前底部区域投资者宜守住筹码，迎接新一轮行情。

　　中信证券表示，市场成交快速缩量预示着卖盘消化已近尾声，市场底部正在夯实。一系列政策合力起效后，后续政策仍有加码空间，长假前后是重要的布局时点。

　　“市场日成交额明显萎缩并创下年内新低，交易处于历史偏底部往往意味着资产价格可能已经隐含过度谨慎预期，卖盘压力在前期得到较为充分的释放，市场继续下行风险较小。”中金公司指出。

　　兴业证券进一步指出，随着政策呵护加速落地、基本面企稳回升、微观资金供需改善等积极信号陆续出现，市场已迎来修复的曙光，四季度市场有望从量变到质变并走出底部。站在当前这个底部区域，不管是从胜率还是赔率的角度，都已可保持乐观。

　　配置方面，多家券商提升了长假前的布局机会。中信证券便提醒投资者，长假前后是重要的布局时点。

　　“前期政策底确认后，经济数据环比改善，市场底信号强烈。投资者宜守住筹码，迎接新一轮行情。”中信建投证券同时称。

　　中信证券：卖盘消化已近尾声

　　展望后市，一系列政策合力起效后，后续政策仍有加码空间。一方面，国内经济拐点逐渐明确，并将得到数据不断验证。另一方面，外部强美元的扰动已趋弱，人民币汇率的预期已趋稳，市场反应也已钝化。同时，市场成交快速缩量预示着卖盘消化已近尾声，市场底部正在夯实。

　　首先，已落地的一系列政策合力起效下，国内经济修复的拐点将不断得到数据验证，且后续政策仍有发力空间，直到彻底扭转经济走弱和预期转弱的趋势，其拐点逐步明确将奠定市场信心稳步修复的基础。

　　其次，美债供需格局恶化推升美国长端利率，美股易跌难涨，美元指数走强但人民币汇率预期依然稳定，A股对外部扰动的反应也已钝化，且中美成立经济领域工作组也将有助于提振经济和市场信心。

　　最后，长假前市场成交量快速萎缩，各类资金卖盘消化接近尾声，场内外资金在数据验证期保持观望，随着节后数据集中披露，入场意愿将明显增强，当前市场底部正在夯实。

　　配置方面，长假前后是重要的布局时点，建议投资者坚持顺周期、科技、白马三阶段策略布局。

　　中金公司：继续下行风险较小

　　市场日成交额明显萎缩并创下年内新低，交易处于历史偏底部往往意味着资产价格可能已经隐含过度谨慎预期，卖盘压力在前期得到较为充分的释放，市场继续下行风险较小，中期机会大于风险。

　　在情绪指标抵达历史偏底部位置时，后市指数演绎的关键在于影响市场的主要矛盾能否得到有效缓解。近期经济数据边际改善，政策可能仍有继续加码的空间。

　　回溯历史上长周期调整后的重要底部区域，均有密集的支持实体经济及资本市场的政策出台，而市场预期的扭转通常也相对滞后，形成阶段性的“磨底期”，这种预期的扭转往往要经历量变到质变的过程，需要保持耐心，上周最后一个交易日指数明显反弹可能意味着边际积极变化的出现。

　　配置方面，近期高股息风格表现较好，反映在业绩真空期及政策变化阶段，投资者更重视当期回报。同时，当前政策环境较为积极且仍在发力过程中，地产产业链等政策重点支持领域近期虽有所调整，但仍有望有相对表现。此外，受益于产业催化的部分科技成长细分领域，建议投资者结合景气度预期做自下而上布局。

　　中信建投证券：守住筹码

　　展望后市，前期政策底确认后，经济数据环比改善，市场底信号强烈。投资者宜守住筹码，迎接新一轮行情。

　　8月27日以来，房地产政策、活跃资本市场政策密集出台，政策底已经确认，从万得全A的走势来看，市场底逐步形成。历史上，节后宽基指数平均收益在0.5%-2%，融易新媒体消息，十月大盘强势概率较高。

　　配置方面，建议投资者围绕“低位+基本面改善确定性”进行布局，考虑到节假日后即迎三季报业绩预告披露期，因此可关注三季度业绩环比明显改善的方向。

　　行业方面，推荐投资者关注有色、石油、半导体、通信、白酒、消费建材、银行、汽零等。

　　国泰君安证券：存在反弹机会

　　展望后市，指数仍将以震荡行情为主，但存在反弹机会。国内方面，股价再度步入底部区域，市场对增量经济政策和市场政策有所期待。

　　海外方面，9月FOMC会议后加息预期对美债利率的边际影响减弱，而中美经济、金融领域合作推进也有望为当下交易性反弹提供友好的环境。