IPO雷达 | 大明电子冲主板：关联采购占比高，资产负债率远超同行仍边贷款边大额分红

实习记者 | 刘相君

据遭问询4个多月后，近日大明电子股份有限公司（简称：大明电子或公司）更新了问询回复。公司冲击的是上交所主板。

大明电子专注于汽车电子零部件配套领域，是一家专业从事汽车车身电子电器控制系统设计、开发、生产和销售的综合解决方案供应商。公司主要产品包括驾驶辅助系统、座舱中控系统、智能光电系统、门窗控制系统、座椅调节系统等。

报告期内（2019年-2022年6月30日），公司营业收入分别为8.67亿元、11.39亿元、14.82亿元和7.11亿元，扣非后归母净利润分别为5282.77万元、8987.45万元、1.35亿元和4977.38万元。

资产负债率比同行业平均值高出40%

报告期各期末，大明电子资产负债率分别为75.50%、71.85%、78.81%和69.07%，公司负债主要为经营性负债、银行借款及融资租赁负债。公司运营资金主要源于经营所得和机构借款等。

值得注意的是，大明电子资产负债率明显高于同行业上市公司，流动比率和速动比率均明显低于同行业上市公司。

图片来源：招股书

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2020年、2021年和2022年，公司银行借款占负债总额的比重分别为17.98%、21.60%和32.83%，呈逐年上升趋势。此外，大明电子（重庆）新建厂区项目（一期）于报告期内开工建设，由于该项目投资规模较大，公司自2021年开始新增长期借款，融易新媒体消息，年末长短期借款总额和资产负债率均大幅上涨。

报告期内，公司应收账款账面价值分别为3.09亿元、4.19亿元、4.2亿元和4.09亿元，占资产总额的比重分别为38.49%、40.37%、29.48%和26.68%，占比较高。

公司报告期内的信用减值损失分别为1603.93万元、1087.76万元、-398.39万元和203.77万元，尤其是2019年和2020年，公司应收账款坏账损失金额相对较高。

图片来源：招股书

在公司资产负债率较高的情况下，若公司无法及时获取现金流入以支付短期的经营性负债和有息负债，会导致公司产生流动性风险，且由于公司支付负债的主要资金来源是通过收回应收账款，若应收账款发生坏账，公司的日常经营都会受到较大影响。

边银行借款，边大额分红

公司的实际控制人为周明明、吴贤微和周远，其中，周明明和吴贤微为夫妻关系，周远为二人之子，周招会为周明明之弟。周明明、吴贤微、周远和周招会已签署《一致行动协议》，系一致行动人。

截至招股书签署日，周明明、吴贤微和周远合计直接持有大明电子37.75%的股份，三人通过大明科技间接控制大明电子37.75%的股份；此外，周明明通过恒鑫明间接控制大明电子3.00%股份；一致行动人周招会直接持有大明电子5.00%股份。因此，公司实际控制人及其一致行动人合计控制大明电子83.50%股份。

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