跨境资金流动稳 人民币资产引力足

　　伴随着美元指数震荡走强，近期人民币汇率波动加剧，引发市场关注。接受《经济参考报》记者采访的业内人士表示，整体来看，我国外汇市场预期保持稳定，市场主体外汇交易行为理性有序，跨境资金流动依然保持基本平衡，境外投资者仍然长期看好人民币资产配置价值。

　　汇率市场预期保持稳定

　　自5月中旬以来，人民币贬值压力有所加大。不过，近段时间在岸、离岸人民币对美元汇率则转为波动拉升。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，7月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.2098元，环比继续上升。

　　“最新数据表明宏观经济恢复企稳向好，国家统计局发布的6月制造业PMI为49.0%，比5月上升0.2个百分点。此外，人民币汇率连续几日中间价要强于市场预测，也释放了较强汇率维稳的信号。”中银证券全球首席经济学家管涛对《经济参考报》记者表示。

　　对于人民币汇率的未来走势，中国外汇投资研究院副院长赵庆明表示，这一方面取决于国际外汇市场的相关因素，若美元指数走弱，人民币汇率也会和日元欧元等主要非美货币一样抬升。另一方面，也与国内经济恢复程度紧密相关。他也强调，未来我国汇率市场双向波动的常态化是一个必然现象。

　　管涛表示，中长期角度人民币汇率有支撑，短期来看下半年中国经济企稳情况是关键。“日前国常会指出，针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。经济的企稳回升将对人民币汇率发挥有效的支撑作用。”

　　与此同时，管涛指出，需要防止外汇市场“线性单边思维”，汇率弹性的增加有助于及时释放市场压力，避免汇率预期积累。由于前期人民币汇率定价已将各种利空体现得较为充分，若未来经济复苏出现边际改善，将大幅提振市场信心。

　　跨境资金流动平稳

　　值得注意的是，虽然人民币汇率出现了一些波动，但我国外汇市场运行总体平稳，跨境资金流动保持相对稳定。

　　外汇局数据显示，5月份，银行结售汇、企业和个人等非银行部门跨境收支均呈现顺差，规模分别为33亿和19亿美元。综合考虑其他供求因素，境内外汇市场供求延续基本平衡。

　　记者也从接近外汇局人士处获悉，我国6月银行结售汇和银行代客涉外收付款同时呈现小幅顺差，均明显高于5月份水平，延续了二季度以来的顺差格局，对外汇市场供求保持基本平衡提供了有力支撑。

　　另外，今年以来境外投资者持有人民币债券情况持续向好，6月外资净买入境内债券延续前几个月的较高规模。

　　同时，据Wind统计，截至7月6日收盘，今年以来北向资金净买入金额约1800亿元，远超去年全年的900.20亿元。自互联互通机制开通以来，北向资金累计净买入金额已达19032.79亿元。

　　业内人士普遍认为，主要发达经济体货币政策紧缩周期接近尾声，美元走强较难持续，有关外溢影响将逐步减弱。同时，我国外汇市场呈现出韧性增强的新特征，适应外部环境变化的能力明显提升，我国跨境资金流动有望继续保持平稳有序。

　　人民币资产具备长期投资价值

　　在业内人士看来，随着我国各项稳经济政策举措不断发挥效应，推动经济运行持续回升向好，人民币资产长期投资价值将更加凸显。

　　中国人民银行党委书记、国家外汇局局长潘功胜此前在陆家嘴论坛表示，人民币资产具有竞争力的真实利率，为我国贸易投资伙伴持有的人民币提供了良好的保值能力。

　　以2年期国债收益率减去核心居民消费价格指数（CPI）衡量，中国的真实利率处于1.7%左右，与大幅加息后的美国真实利率相当，显著高于德国、日本等发达经济体。在全球高通胀背景下，人民币债券的投资组合分散化价值凸显。

　　“我国经济基本面长期向好的态势不会改变，叠加我国汇率管理工具丰富、汇率市场化改革逐渐深化，有能力应对风险。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳告诉《经济参考报》记者，随着国内基本面的恢复、政策组合拳的出台、美联储加息节奏的放缓，支撑人民币走强的积极因素将逐步显现，使得人民币资产具备长期投资价值。

　　德意志银行最新发布的研究报告指出，鉴于目前A股估值水平、人民币汇率和10年期国债收益率均已接近去年12月的水平，近期市场出现的调整未充分反映经济基本面的支撑因素，预计不会持续太久。德意志银行对中国经济的增长预期不变。德意志银行认为，人民币汇率和波动性均将维持在相对稳定的水平，人民币仍将是利于资产多元化的配置方向。