纳指创下2001年以来最佳开局！全景回顾：1月全球市场究竟有多嗨？

　　过去一年曾令人无比厌恶的全球股市、遭遇空前抛售的债市，甚至于死气沉沉的加密货币市场，都刚刚迎来了新年首月的大涨行情。

　　现在，华尔街正在猜测美联储主席鲍威尔会对此作何反应……

　　尽管美联储周三似乎正准备继续发出支持限制性货币政策的强硬信息，但基金经理们过去一个月却不断对联储政策转向和经济软着陆的前景进行投机性押注——这与2022年各类市场所遭遇的大熊市显得截然不同。

　　目前，金融市场几乎锁定了美联储今晚加息25个基点至4.5%-4.75%区间的可能性，利率定价还显示3月份继续加息25个基点的可能性为83%，5月份加息25个基点的可能性为42%……

　　美联储政策制定者过去数月一直坚持认为，联邦基金利率必须升至5%以上，而且在美联储试图让通胀率回归2%目标的过程中，必须让基准利率保持在这一高位。但从联邦基金利率期货走势来看，货币市场交易员并不完全相信利率会升至5%以上。甚至让美联储官员更为烦恼的是，交易员预计美联储政策基调将在年底前转为降息。

　　这一押注在过去一个月的股债汇商乃至加密货币的走势中，已经得到了极为鲜明的体现——美联储的鹰派喊话从未能有效阻止市场交易员全面“拥抱”鸽派转向的希望，市场的强劲复苏正令美联储收紧金融环境以遏制物价压力的努力，变得更为复杂化。

　　以下是过去一个月各主要市场的一些标志性行情：

　　美国股市在2023年开局的强劲表现，显然值得在2月伊始大书特书。随着标普500指数周二再度收高1.5%。这使得该指数在1月份上涨了6.2%，这是自去年10月份以来表现最强劲的一个月，道指在1月也上涨了2.8%。

　　当然，在美国三大股指中，1月涨幅最大的无疑是以科技股为主的纳斯达克综合指数。该指数1月大幅飙升了11%，为2001年1月以来的最佳开局——2001年1月该指数上涨了12%。

　　1月美股最具戏剧性之处，或许在于与去年行情间的反差。如下图所示，1月标普500指数中表现最佳的股票，恰恰是那些在去年表现垫底的10%群体。1月份表现最佳的10只个股中有9只在过去12个月中的表现低于标普500指数大盘——这凸显了市场各领域落后与领先群体之间的巨大转换。

　　如果你还想寻找更多的证据，那么不妨再来看看那些曾经空头云集的标的的惊人变化。高盛编制的一篮子“最被做空”的股票指数在1月份飙升了19%——这是自2021年1月以来最大的月度轧空。

　　在债券市场上，各期限美国国债收益率在1月显著走低。其中，曲线短端的收益率跌幅相对较小(2年期下跌22基点)，曲线腹部领跌(5年期下跌了37个基点)。

　　从历史对比来看，这是5年期美债收益率自2020年3月以来的第二大月度跌幅(当月疫情爆发导致美联储出台了天量刺激措施)。

　　随着收益率曲线进一步崩溃，美联储主席鲍威尔最喜欢的收益率曲线指标创下了有史以来倒挂幅度的新纪录。鲍威尔去年最早谈及该曲线时曾认为，如果它倒挂，将意味着经济疲软，也意味着美联储将降息。

　　外汇市场在1月的波动也同样不小。随着市场不断押注美联储转向，彭博美元指数目前已连续第4个月下跌，同时在技术面日线级别已录得了“死亡交叉”信号。