巴菲特建仓台积电消息传出后,15日A股半导体板块也迎来一日狂欢。翻阅各家机构分析师相关研报可以发现,“拐点”、“底部反转”等词汇近期开始密集出现。
综合研报及业内公司表态可以看到,终端厂商去库存力道减弱,而部分公司去库存也已取得一定成果。
先看终端——终端厂商砍单与高库存水平一直是压在行业头上的两朵“乌云”,如今这两大负面因素终于出现了减弱信号:
国信证券11月7日报告称,根据产业链跟踪情况,临近“双11”时,品牌终端厂商去库存力度减弱。虽然向上游芯片、模组、零部件等环节的补库存需求传导未在Q3充分体现,但苹果新机量产的同时,10月以来安卓整机组装环节的订单及稼动已有所改善。
方正证券分析师陈杭也指出,主导消费芯片价格的库存已开始边际减少,同时价格下跌力度也已减缓。
另外,本月中下旬,已有部分上游公司作出了“库存问题有望改善”的表态,例如:
兆易创新16日表示,目前消费类市场去库存效果明显,有见底迹象;
沪电股份也表示,客户开始缩减先前因恐慌而重复下单的库存,公司先前订单形成的存货,随着客户去库存,陆续提货,也将随之消化;
晶丰明源、富满微、敏芯股份均透露,库存水位正在下降,但具体给出的问题解决时点却各不相同——晶丰明源预计年底便可恢复健康水位,而另外两家公司则将改善拐点时间放在了明年上半年之后。
相较之下,机构分析师给出的库存拐点时间则更为乐观:
有分析师将目前看作“消费芯片库存高位的拐点”与“利空出尽的圆弧底拐点”;国盛证券则将数字芯片的库存/毛利率拐点放在今年Q4与明年Q1;中邮证券则预计,明年上半年行业库存去化将迎来明显成效。
图|消费芯片库存周期传导图(来源:陈杭)
实际上,回看三季报存货数据,的确已有多家半导体公司存货金额环比降低/持平,包括有研新材、唯捷创芯、晶丰明源、博通集成、明微电子、澜起科技等。
但值得注意的是,放眼整个芯片行业,Q3存货环比降低/持平的公司仅是小部分,占比甚至不及15%;更多的公司存货金额环比仍大幅攀升,例如中芯国际(环比增加23.62亿元,下同)、韦尔股份( 14.69亿元)、北方华创( 8.64亿元)等。
▌基本面拐点何时到来?
复盘半导体周期时,中信证券曾指出,股价较半导体行业基本面具备前瞻性,即通常股价会领先基本面半年左右,提前达到阶段高点或触底。
那么,若从这一规律出发,近日半导体板块走强,是否预示着半年后行业基本面的“春暖花开”?
此前台积电、中芯国际、格芯等相继给出不甚明朗的Q4展望,业内近期还传出IC设计公司晶圆代工违约案例——台湾电子时报15日报道指出,在这一系列消息背后,主要是由于去库存进程缓慢、需求未见显著拉升,产业链公司选择在Q4一次性自曝所有坏消息,期待快速落底后再重振旗鼓。
多只黑天鹅盘据多时,该报道提醒,业内预计半导体与电子产业链业绩最差情况或将落在2022年第4季及2023年首季。
与台湾电子时报略有不同的是,卖方机构似乎更关注回暖趋势,总体上分析师给出的拐点预期基本在明年Q2前后:
中信证券认为,目前半导体产业正处于探底阶段,随着明年下游需求逐步回暖(预计2023年手机需求修复,智能汽车&风光储&AIoT&信创需求持续强劲),预计相关芯片厂商库存Q2末有望回到正常水平,分析师看好半导体产业在2023年Q2前后触底重回上行阶段。
陈杭则给出观点称,半导体产业修复主要分“三步走”:
(1)供给侧反弹:全面跌破现金成本价后,融易新媒体,供给收缩后,库存开始下降,厂商主动去库存——目前是第一阶段附近(2022年Q4至2023年Q2);
(2)需求侧修复:预计明年Q2后看全球需求修复 被动库存,届时有望涨到正常利润线;
(3)需求暴增 供给平稳:主动补库存,处于暴利状态。
花费200美元(约合1423元人民币)一晚,在世界不少地方有机会能住进五星级酒店,然而时下在卡...
2 320家机构集中调研 这家抗高血压药企透露重要信息!机构调研股抗高血压药企 吉贝尔 成为本周机构关注度最高的上市公司。 证券 时报·数据宝统计,11月12日...
3 周末要闻汇总:北交所交易经手费下调50% 还有两大利好齐发本周末影响市场的重要资讯有:央行、外汇局出手,释放重大利好;特定养老储蓄试点正式启...
4 11月20日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递【品大事】 *ST星星 :因年报造假收到行政处罚及市场禁入事先告知书 *ST星星 公告 ,公司及相...
5 冲击整治养老诈骗|以查看蓝助力“老有所养、老有所依”“‘云储链’是国度‘一带一路’商业应用配景下的科技创新项目。” “每购置一个代价3美金...
6 打击整治养老诈骗|山东聊城多举措防范养老骗局为进一步做好预防和打击整治养老诈骗活动,山东省聊城市东昌府区古楼街道组织街道干部、...
7 打击整治养老诈骗|涉老“八大骗”的诱惑与破解 别让受害老年“莫道桑榆晚,人间重晚晴”。近年来,随着我国老年人口比重的不断上升,“银发经济”蓬勃发...
8 打击整治养老诈骗|潍城法院发出司法建议 共筑防范养老诈骗的近日,山东省潍坊市潍城区人民法院在审理养老诈骗案件工作中,就如何防范养老诈骗,及时...
9 打击整治养老诈骗|“以房养老”骗局曝光5年后 他们的房子还没骗局揭开后,还有漫长的挣扎。在一场“以房养老”骗局中,李桂芳的房子被偷偷过户。骗子落网...
10 淘宝88VIP会员被消费者质疑杀熟,官方暂未回应蓝鲸TMT频道11月18日讯,今日,有关“消费者质疑淘宝88VIP会员杀熟”的话题登上微博热搜。 据...
花费200美元(约合1423元人民币)一晚,在世界不少地方有机会能住进五星级酒店,然而时下在卡...
2 320家机构集中调研 这家抗高血压药企透露重要信息!机构调研股抗高血压药企 吉贝尔 成为本周机构关注度最高的上市公司。 证券 时报·数据宝统计,11月12日...
3 周末要闻汇总:北交所交易经手费下调50% 还有两大利好齐发本周末影响市场的重要资讯有:央行、外汇局出手,释放重大利好;特定养老储蓄试点正式启...
4 11月20日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递【品大事】 *ST星星 :因年报造假收到行政处罚及市场禁入事先告知书 *ST星星 公告 ,公司及相...
5 冲击整治养老诈骗|以查看蓝助力“老有所养、老有所依”“‘云储链’是国度‘一带一路’商业应用配景下的科技创新项目。” “每购置一个代价3美金...
6 打击整治养老诈骗|山东聊城多举措防范养老骗局为进一步做好预防和打击整治养老诈骗活动,山东省聊城市东昌府区古楼街道组织街道干部、...
7 打击整治养老诈骗|涉老“八大骗”的诱惑与破解 别让受害老年“莫道桑榆晚,人间重晚晴”。近年来,随着我国老年人口比重的不断上升,“银发经济”蓬勃发...
8 打击整治养老诈骗|潍城法院发出司法建议 共筑防范养老诈骗的近日,山东省潍坊市潍城区人民法院在审理养老诈骗案件工作中,就如何防范养老诈骗,及时...
9 打击整治养老诈骗|“以房养老”骗局曝光5年后 他们的房子还没骗局揭开后,还有漫长的挣扎。在一场“以房养老”骗局中,李桂芳的房子被偷偷过户。骗子落网...
10 淘宝88VIP会员被消费者质疑杀熟,官方暂未回应蓝鲸TMT频道11月18日讯,今日,有关“消费者质疑淘宝88VIP会员杀熟”的话题登上微博热搜。 据...
备案号:鄂ICP备2022006215号 Copyright © 2002-2022 关于我们 融易新媒体