人民币贬值了吗？这是一句外行话！

　　今年，人民币贬值的惊呼声不绝于耳。只要我们打开手机或者电脑，都能看到许多文章，告诉我们人民币贬值了。而如果在市场上找人聊一聊，也会发现，人民币贬值是许多投资者都关心的一个话题。

　　但实际上，在2022年，人民币整体上并没有贬值，只是人民币兑美元汇率大幅下降，但是人民币兑其他汇率则保持了基本稳定，甚至略有升值。也就是说，我们在市场舆论中听到的人民币贬值了，是一句绝对外行的话。

　　当一种货币可以被称为贬值时，它一定是相对其他绝大多数货币的汇率都有所下降，才能称作贬值。在2022年所发生的，其实是人民币汇率基本保持稳定，兑美元贬值的同时，兑其他货币略有升值，同时美元相对其他货币大幅升值。

　　但是，为什么我们在市场舆论环境中听到的，都是人民币贬值呢？今天，就让我们来探讨一下，为什么市场舆论会让我们听到这种歪曲事实的理论？

　　人民币没有贬值

　　首先，让我们来看这期间汇率变动的数据，就会明白为什么真相不是人民币贬值，而是美元大幅升值同时人民币汇率保持稳定，并兑其他货币略有升值。

　　根据数据，在2022年前9个月(截至9月29日，下同)，美元兑人民币汇率(中间价，下同)升值了11.5%，这也是市场上人民币贬值理论的重要来源。

　　但是，在同一时期，美元指数则上涨了18.4%。也就是说，美元相对其他所有货币的上涨幅度，比兑人民币的汇率上涨幅度，高出大约7个百分点。从这个角度，我们可以看到，人民币兑其他主要货币的汇率，不仅在2022年保持了稳定，甚至还有所升值。

　　具体来看，在全球其他主要货币中，在2022年前9个月的兑人民币中间价，日元下跌10.9%，欧元下跌4%，英镑下跌9.9%，澳元微涨0.5%，加元上涨4.8%，瑞郎上涨4.9%，新加坡元上涨5.5%。上述数据表明，人民币兑全球主要货币，其实在这段时间略有升值。

　　市场喜欢讲故事

　　那么，问题来了，为什么外汇市场的真相，明明是“美元大涨，同时人民币保持稳定略有小涨”，但是充斥市场的消息，却是人民币贬值呢？

　　这其中的奥妙，就是一种神奇的市场现象。这种现象让许多依靠财经八卦和道听途说，不自己看数据、分析材料的投资者，在市场中无法探知事情的真相。我把这种现象，称为“市场喜欢讲故事”。

　　在市场中，流行的舆论和分析，经常是错误的。它经常会被更有故事感、更具有冲击力的标题吸引，被非黑即白、非好即坏的故事所吸引，但是对冷冰冰的数字，或者复杂但是更接近真相的逻辑，则毫无兴趣。

　　也就是说，市场更喜欢讲故事，不喜欢“做研究、分析数据、寻找科学的解释”。

　　于是，在市场舆论中，故事，而不是事实，就会变得更容易流传。人们口口相传那些市场上脍炙人口的故事，把事实真相的几十上百个细节，简化成一个口号感很强、情节感很强，但是和真相相差甚远的小故事，然后把这个小故事在市场上广为流传。

　　在市场喜欢讲故事的环境下，人们是更喜欢传播人民币贬值了，融易新媒体，还是更喜欢传播“美元大幅升值、同时人民币保持了基本稳定”呢？

　　很显然，前一个信息更加具有故事性，也更加容易引起人们的恐慌，而恐慌也就意味着更多的传播。而篇幅巨大的汇率分析报告，没几个人愿意看。

　　股票市场里的故事

　　这种市场喜欢讲故事的现象，并不只出现在外汇市场中。在股票市场，情况更是如此。

　　在我以前当研究员的时候，每当市场上有一只股票价格大幅下跌时，市场上一定会流传关于这家公司的故事：主要客户可能走下坡路、竞争对手变多、原材料涨价、报表可能假账，等等。

　　在那时，作为证券研究员，我的一部分工作，就是解释这些股票价格的波动。但是在许多时候，经过仔细的研究，我也没法找到什么足够重要的理由，或者足够动听的故事，上市公司也在一直发通告，说公司经营一切正常。