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银河证券:地产销售有所回暖 国庆有望提振家居需求

2022-10-01 01:16:03来源:融易新媒体

文章导读
中国银河 证券 最新 研报 表示,地产方面,本周地产销售有所回暖,9月19日-9月24日商品房成交套数、面积分别较上周上涨77%、70%,分别同比上涨47%、49%;保交楼政策持续落地,8月房屋竣工面积为0.48亿平方米,环比增长42.5%,同比下降2.49%,降幅环比改善33.53 pct.疫情及需求方面,当前全国疫情虽有所反复,但总体可控,8月家具类零售额短暂承压,同比下降8.1%,家居需求回补经营环境改善料将实现业绩修复。同时,今年以来家装行业维持高景气,家居全...

  中国银河证券最新研报表示,地产方面,本周地产销售有所回暖,9月19日-9月24日商品房成交套数、面积分别较上周上涨77%、70%,分别同比上涨47%、49%;保交楼政策持续落地,8月房屋竣工面积为0.48亿平方米,环比增长42.5%,同比下降2.49%,降幅环比改善33.53 pct.疫情及需求方面,当前全国疫情虽有所反复,但总体可控,8月家具类零售额短暂承压,同比下降8.1%,家居需求回补&经营环境改善料将实现业绩修复。同时,今年以来家装行业维持高景气,家居全年订单有保障,整装渠道有望延续高增。供给方面,行业承压持续分化,家居龙头大家居战略持续落地,全方位布局挖掘客流消费潜力并提升流量竞争力,上半年实现稳健发展,韧性十足,后续有望克服短期行业不利因素实现稳健成长,并在未来行业景气度好转中取得亮眼表现。建议关注:家居行业龙头欧派家居顾家家居志邦家居金牌厨柜喜临门索菲亚

  全文如下

  轻工:地产销售有所回暖,国庆有望提振家居需求

  一、核心观点

  (一)家居:困境反转带动基本面改善,家居龙头有望加速复苏

  地产方面,本周地产销售有所回暖,9月19日-9月24日商品房成交套数、面积分别较上周上涨77%、70%,分别同比上涨47%、49%;保交楼政策持续落地,8月房屋竣工面积为0.48亿平方米,环比增长42.5%,同比下降2.49%,降幅环比改善33.53 pct.疫情及需求方面,当前全国疫情虽有所反复,但总体可控,8月家具类零售额短暂承压,同比下降8.1%,家居需求回补&经营环境改善料将实现业绩修复。同时,今年以来家装行业维持高景气,家居全年订单有保障,整装渠道有望延续高增。供给方面,行业承压持续分化,家居龙头大家居战略持续落地,全方位布局挖掘客流消费潜力并提升流量竞争力,上半年实现稳健发展,韧性十足,后续有望克服短期行业不利因素实现稳健成长,并在未来行业景气度好转中取得亮眼表现。建议关注:家居行业龙头【欧派家居】、【顾家家居】、【志邦家居】、【金牌厨柜】、【喜临门】及【索菲亚】。

  (二)包装:原材料价格下行,行业盈利修复确定性强

  纸包装方面,受益于环保趋势,纸包装行业有望实现扩张,且市场集中度较低,未来提升空间巨大;龙头企业从生产商向包装解决方案提供商转变,业务纵向发展;下半年以来烟酒类零售稳步复苏,将驱动纸包装需求增长。塑料包装方面,政策支持及技术升级驱动下,市场规模稳定增长,但市场集中度较低,行业竞争激烈;奶酪行业快速成长,带动奶酪棒包装迅速发展,奶酪棒包装具备较强技术壁垒,竞争格局优良,投资价值凸显。金属包装方面,饮料酒水为金属包装主要下游应用,啤酒罐化率不断提升,持续贡献增量需求;供需格局改善强化包装龙头议价能力,盈利有望增强。原材料方面,废黄板纸价格带动包装纸价格快速下行,镀锡板卷、铝活跃合约期货结算价自高位下行,原油价格下行带动塑料包装原材料相关化工产品价格下降,纸、塑料及金属包装下半年盈利改善确定性强。建议关注:包装行业龙头【上海艾录】、【奥瑞金】及【裕同科技】。

  (三)轻工消费:新型烟草发展前景明朗,文具行业市场持续扩容

  新型烟草:监管落地背景下,全球雾化电子烟市场短期波动,但中长期料将稳健成长;HNB市场规模实现快速扩张,我国具备全球最大的烟民群体,未来政策开放后市场空间广阔。文具:消费升级带动C端文具市场稳健发展,人均消费对标美日具备较大提升空间,行业集中度持续提升;B端万亿级大办公市场发展空间广阔。前期疫情影响线下客流及教学形式导致文具消费受阻,融易新媒体,当前疫情改善叠加9月开学季,客流及需求复苏持续推动文具消费改善。建议关注:电子烟行业龙头【思摩尔国际】,文具行业引领者【晨光股份】,露营经济受益者【浙江自然】。

  (四)造纸:浆价有望下行&持续提价落地,看好龙头下半年业绩弹性释放

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