金价涨疯了！九连阳后再创新高 这次该恐惧还是贪婪？(2)

　　另外从黄金储备量来看，华安基金认为，过去两年黄金表现明显好于美债，背后的原因是去美元化背景下的全球央行购金。2022年和2023年，全球央行净购金均突破1000吨，创下历史新高。中国央行最新的外汇数据显示，黄金储备连续16个月增长，购金节奏延续。“央行净购金在黄金需求的占比已经从十年前的10%提高到近两年的25%，成为影响黄金不可或缺的因素，对冲了黄金投资需求的小幅走弱。”

　　个股基本面依然存在不落实性

　　那么，在黄金上到当前高位后，后续是否依然具备投资价值？

　　前述工银瑞信基金人士认为，随着黄金高位持续周期的延长，黄金股资产负债表修复后利润释放将更加顺畅。当前黄金处于美联储停止加息到明确释放降息信号的降息交易期，黄金股近期跟随金价小幅回落后仍处于上行趋势。

　　“金价仍有望出现趋势性回升，具备长期配置价值。”富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐认为，未来在美国通胀水平开始回落、经济衰退预期加强的背景下，美联储的货币政策主轴也将发生转变，这将成为决定全球大类资产配置的重要底层逻辑。“市场利率有可能先于政策利率开始下行，而且将比通胀预期的下行斜率更为陡峭，从而驱动实际利率回落，金价有望步入上行通道。但要注意前期金价的快速上涨或使得短期价格将偏震荡态势。”

　　“从短期维度看，利好事件有所兑现，黄金如我们预期地充分反映了美联储鸽派信号，3月最后一周暂时缺乏基本面信号的催化；中长期维度，在降息周期叠加全球不落实性的环境下，对于2024年黄金维持乐观。”华安基金称。

　　但这并不意味着金价上涨推动的公司业绩上升会一帆风顺。山东黄金表示，黄金价格的变动会给公司经营效益带来较大的不落实性。由于全球经济形势依然严峻及地缘政治动荡加剧，加上国家政策（如货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等）发生变化和汇率的波动等都会对产品价格产生较大影响，进而影响公司利润。

　　相类似地，诺安基金相关人士表示，黄金ETF持有量从3月中旬开始持续增加，黄金投资逻辑逐渐从短期避险需求向中长期的震荡上行态势演绎。里面的风险点或在于美联储启动降息的时点落后于市场预期，以及美国总统大选造成的不落实性，建议积极关注黄金价格走势。

　　看好黄金！中外资机构最新研判：中国股市修复性行情将延续

　　金价坐上火箭！新高之后还有新高？业内观察：谨慎情绪渐浓

　　胡润研究院：高净值人群对黄金投资热度升温 超越股票成为首选