政策护航创新药发展：“出海”破浪 并购潮涌(2)

　　“这种模式不仅为国内药企提供了资金和风险分散的机会，也有助于促进创新药‘出海’国际化团队搭建，同时也为海外基金的市场退出提供了新途径。”头豹信息科技南京有限公司(头豹研究院)医疗行业分析师吕佳睿对记者说。不过，NewCo模式并非适用于所有企业，其成功取决于项目质量、团队能力、市场洞察力以及风险控制等多方面因素。

　　在创新药“出海”火热的情况下，企业更需要多一份冷静，对相关挑战做好充分认知。“比如法规差异化、临床试验规范化、品质控制等。”吕佳睿提示说。

　　并购持续升温

　　创新药研发周期长、投入大，需要大体量的资金支撑。融资低谷、企业估值大幅缩水，加速了国内创新药企的并购步伐。

　　北京康蒂尼药业股份有限公司研发总监张岭向记者表示，融资能力直接影响到创新药企的研发进展。随着融资形势的变化，一些创新药企的研发团队仍然具有优势，研发管线依然存在价值，在这种情况下，企业可以考虑通过遭收购等方式寻求融资。

　　今年以来，跨国药企对中国本土创新药企的收购持续升温，且出价不菲。例如，11月份，跨国药企BioNTech宣布拟以58亿元收购国内专注抗体新药研发的普米斯生物技术有限公司100%股权；4月份，中国抗体偶联药物(ADC)公司普方生物制药(苏州)有限公司宣布，公司将遭丹麦生物技术公司健玛保(Genmab)收购，收购价格为18亿美元(约合130亿元)。

　　“跨国企业在收购时，融易新媒体消息，是站在全球视角考虑，其本身也具备全球整合市场的能力。”北京昌平科技园发展集团有限公司总经理王颖向《证券日报》记者表示。

　　为鼓励国内企业的并购行为，政府层面出台了诸多政策。今年以来，新“国九条”“科创板八条”，“并购六条”等纷纷出台，为创新药的并购打开了政策空间。

　　此外，深圳、上海多地还发布了专门针对生物医药并购的利好政策。11月27日，深圳发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案(2025-2027)(公开征求意见稿)》，鼓励聚焦生物医药等重点产业以及新赛道和未来产业领域，通过并购重组持续做大做强。12月6日，上海市人民政府办公厅发布关于印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025-2027年)》的通知，其中提出加快培育集聚并购基金，设立100亿元生物医药产业并购基金。

　　多位接受记者采访的人士表示，国内创新药并购仍在蓄力，随着政策逐步落地，将有更多的创新药并购案例出现。

　　在外延并购时，医药企业需要做好多方面准备工作。“随着多年发展，医药领域存在多种多样的产品类别和经营模式，企业需要谨慎做好并购前的尽职侦查，充分识别风险并做好防范措施。”上海东方华银律师事务所合伙人梁铭明对《证券日报》记者表示，“此外，还需要提前做好并购标的控制权、经营权转换和整合的工作安排。”