海底捞逆势扩张净利润下降超八成 “关键指标”翻台率连降三年(2)

　　急欲快速扩张并未给公司带来利润的同时，还使得海底捞的成本上升。截至2020年底，海底捞的原材料及易耗品成本为122.62亿元，同比增长9.1%，在总收入中占比达到43%，为这一指标2018年以来的最高；员工成本亦是如此，为96.76亿元，同比增长21.1%，占总收入比为34%。

　　海底捞在年报中表示，原材料及易耗品成本增长“主要由于我们业务扩张及抗疫所用的消杀类物料耗用有所增加”；而员工成本增长“主要由于业务扩展导致员工人数增加及员工薪资水平提高”。

　　值得一提的是，2020年海底捞财务成本剧增88.2%，达4.46亿元，“主要由于业务扩张，导致租赁负债利息增加，以及银行借款利息增加所致。”数据显示，2020年海底捞新增银行借款42.2亿元，截至2020年12月末，还有银行借款39.89亿元。

　　成本快速上升，也进一步积压了公司的净利率。Wind数据显示，2017年至2020年，海底捞的净利率分别为11.21%、9.7%、8.82%、1.08%，融易资讯网（www.ironge.com.cn），呈现下降趋势，且2020年净利率下降更为明显，呈加速趋势。

　　在盈利不佳的情况下，或许是对资金的饥渴，海底捞又通过发债融资。2021年1月，海底捞发行了6亿美元于2026年到期的2.150%票据，用于企业经营。

　　海底捞在年报中表示：“预期我们会进一步拓展餐厅网络。”由此来看，未来，海底捞的门店餐厅扩张或许仍将继续。但是，一直以服务为口碑的海底捞，也出现被指过度服务、会员分级差别对待等情况。海底捞如何在保障稳健盈利增长的同时，提供一致卓越的服务和质量，或许是其将面临的巨大挑战。