锐叔论市 一场考验或从今天开始！(2)

消息面上，昨天上午10：08分，华为正式官宣，华为Pura 70系列正式开售，加入华为“先锋计划”。官网方面，从10：08分上架，不到一分钟，Pura 70系列多个型号就纷纷出现“暂不售卖”或“暂时缺货”的字样。此外，当日上午9：40分左右，证券时报·e公司在深圳某商圈华为旗舰店看到，该门店门口已提前排起了长队。华为Pura 70实际上属于原来定位于次高端的华为P系列，4月15日上午，华为官方微博发布了关于华为P系列的多个视频。在视频中，华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU董事长余承东宣布，华为P系列升级为“华为Pura”，将以全新姿态再出发。华为Pura 70系列一开售即被抢购应该是在预料当中，此前一些机构就对Pura 70系列的出货量颇为看好，如天风国际证券分析师郭明錤曾预测，对比2023年发布的P60系列，P70系列的出货量将在2024年有显著的增长。如果手机库存回补需求强劲，P70出货量有望增长230%到1300万—1500万台；如果需求放缓，也有望达到增长150%到1000万—1200万台。国泰君安分析师舒迪更认为，P70系列有望成为华为新一代爆款。另从供应链透露的信息来看，华为给出的P70系列出货目标指引也相对乐观。在此背景下，P70系列大概率又会复制 Mate 60系列的火热，如果供应链有保证的话，华为手机销量或将在今年实现更大的爆发，并重回国内市场第一的位置，打破过去几年中国手机市场的苹果+“OV荣米”格局。而 Mate 60系列在去年8月底开卖之后的热销，曾带来A股华为手机产业链供应商的阶段性大涨，有一些甚至在2、3个月的时间内股价达到翻倍以上。那么，类似情况再次出现呢？锐叔认为，很可能达不到当时的那种力度，但还是可以期待一下的，也就是说还是可以适当关注一下华为手机产业链的。此外，P系列手机主打的是高端摄影功能，预计Pura 70在摄像头等零部件领域均有较大性能提升，主要体现在CIS芯片、光学镜头、旋涂滤光片、微棱镜、马达等。而且从目前各家主流手机厂商的旗舰机型来看，光学是智能手机升级迭代的重要主线，融易新媒体消息，如：iphone15 pro max首次搭载了潜望式长焦镜头，主摄由1200万像素升级至4800万像素，因此相比iPhone 14 Pro Max的摄像头成本增加值达到约25美元。vivo作为安卓手机中的影像翘楚，在2023年11月发布了新一代旗舰机型vivo X100系列，vivo X100 pro主摄采用一英寸大底的IMX989图像传感器，超广角镜头和长焦镜头均达到5000万像素，长焦镜头通过蔡司APO认证。而包括Pura 70在内的主流手机厂商旗舰机型在摄像头模组的升级迭代和技术创新，或将带来新的产业链机遇，这部分也值得去挖掘一下。

操作策略：

昨天无论是大盘还是平均股价指数都呈现冲高回落态势，最终也都几乎以平盘报收。短线来看，技术上预示短线盘中有回调压力，叠加即将进入4月下旬财报扰动期以及长假前的节前效应，预计后市或以震荡调整为主。拉长时间来看，前期市场的持续大跌与经济和市场基本面存在的偏离、年初宏观流动性和微观资金面的相对宽松、年报有条件强制预披露结束后的业绩真空、3月重磅会议前的政策博弈等传统春季行情的驱动因素将陆续弱化，而3月经济数据喜忧参半，意味着宏观基本面上还暂时难以形成对市场的较强驱动。阶段性有望维持区间震荡格局。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史相对低位，中长期安全边际及投资性价比依然较高。另一方面，当前经济复苏虽有波动但向好的大方向未变。此外，美联储今年有望进入降息周期，外部流动性将继续呈现改善趋势，中期市场前景依然看好。操作上，轻仓者暂时以观望为主，等待市场再次回调后的低吸机会；重仓者则注意逢高适当控制一下仓位。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）