险资年内举牌增至20次 多险企称四季度将择机加仓A股

　　 9月28日，中国银保监会保险资金运用监管部主任袁序成撰文，首次披露了截至今年上半年的险资对A股股票的投资规模：总体规模2.08万亿元，约占A股流通市值的4%，是股票市场大体量的机构投资者之一。

　　值得关注的是，险资年内密集举牌上市公司，据《证券日报》记者统计显示，今年以来截至9月29日，险企频繁举牌A、H股上市公司，合计举牌次数已达20次，创近三年举牌次数的新高。

　　近期亦有多险企看好A股投资价值，并称将在四季度择机加仓A股。例如，爱心人寿资产管理部相关负责人对《证券日报》记者表示：“我们认为今年下半年的权益市场仍然具有投资价值。基于对市场估值的客观判断，并结合下半年公司保费收入情况，公司会根据市场波动在四季度择机增加A股配置，保持合理的权益资产配置水平。”

　　持股占A股流通市值约4%

　　随着监管持续鼓励险资作为中长期资金投入股市，险资逐步加大对A股的配置力度。

　　银保监会近年来先后印发《保险资金运用管理办法》《保险资产管理产品管理暂行办法》《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》等规章或规范性文件，支持险企采取多种方式，依法合规开展股权和股票投资。

　　近日，银保监会再次下发了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，进一步深化保险资金运用市场化改革，建立健全保险公司资金运用分类监管机制，对保险公司权益类资产配置实行差异化比例监管，推动保险资金更好地支持主业。

　　截至2020年6月末，保险资金投资A股股票总体规模达2.08万亿元，约占A股流通市值的4%，是股票市场大体量的机构投资者之一。袁序成指出，银保监会积极支持保险资产管理机构设立专项产品，参与化解上市公司股票质押流动性风险，并在产品投资范围和权益类资产比例上给予政策支持，推动专项产品稳步落地。目前，专项产品注册规模达1610亿元，有力支持了上市公司纾困工作。

　　袁序成提到，险资权益类投资作为资产端的重要运用渠道，具有投资期限长、平均收益高、受周期影响小等特性，相对更为符合负债端资金匹配要求，在收益和结构上有力支撑负债端发展。

　　2019年，我国保险业原保费收入达到4.26万亿元，同比增长12.17%，较2018年同期增长近9个百分点。与之相应，截至2019年年末，保险资金实现投资收益8824.13亿元，年化综合投资收益率约6.85%，其中权益类投资实现投资收益2790.13亿元，年化投资收益率13.16%，成为保险资金提高投资收益的重要渠道，助力保险机构较好地平衡了安全性、收益性和流动性。

　　连续举牌金融股

　　随着银保监会鼓励险资作为长期资金入市，今年以来险企也频繁举牌A、H股上市公司。据《证券日报》记者统计显示，今年以来截至9月29日，险资共20次举牌A、H股上市公司，已经远超2019年(8次)、2018年(10次)、2017年(7次)的举牌次数。

　　从最近的一起举牌来看，中国人寿9月27日公告称，9月21日，中国人寿通过沪港通从港股二级市场买入2000万股工商银行H股股份。截至9月21日，中国人寿持有的工商银行H股约43.59亿股，占该上市公司H股股本的5.0219%，触发举牌线。

　　从举牌的整体情况来，今年举牌的险资主体多为市场大型龙头险企，包括中国人寿集团及中国人寿、中国太保及太保寿险、平安人寿、华泰资产、中信保诚人寿、百年人寿等。尤其引人注意的是，年内国寿系举牌动作频频，达到了创纪录的7次。

　　从今年险资举牌标的来看，金融股与地产股最受青睐。在险资年内的20次举牌中，有6次举牌标的属于金融业，4次为地产业。长期以来，低估值、高股息的金融企业、地产公司能完美地匹配险资对投资收益稳定的要求，又能与保险主业产生协同共振效应。

　　在险资举牌的众多标的中，银行股普遍具有估值低、股息率高的特点，其不仅经营稳健，且能带来长期稳定的分红收益。银行H股比A股更有吸引力，银行H股一般较A股有折价，但可以实现与A股同等的分红，即H股股息率更高。例如，工行H股、农行H股股息率分别高达7.2%、8.3%。

　　看好四季度A股投资价值

　　在今年以来密集举牌后，险资仍看好四季度A股投资价值。

　　爱心人寿资产管理部相关负责人对《证券日报》记者表示，在上半年新冠肺炎疫情的冲击下，权益市场呈现出比较显著的结构性行情特征。站在目前时点看，权益市场整体估值处于历史中位数偏高水平，部分板块仍处于低估或经业绩调整后的合理估值水平。