新能源产业发展韧性足 盈利有望持续改善

　　随着上市公司半年报披露完毕，以新能源汽车、光伏储能为代表的新能源板块上半年“成绩单”正式出炉。凭借持续的技术创新、完善的产业链体系，我国新能源产业总体实现较快增长，上市公司业绩逐渐好转，融易新媒体消息，多家行业龙头企业展现较强增长韧性。但与此同时，板块表现呈现分化，部分行业盈利压力增大。专家认为，随着我国绿色低碳转型持续深入，叠加国内外储能需求旺盛，能源生产消费结构持续优化，下半年新能源板块业绩有望进一步回升。

　　新能源车需求释放

　　板块表现分化。华泰证券研报显示，今年上半年电力设备新能源产业链上下游各子板块总营收1.85万亿元，同比下降7%，其中电机、储能、锂电资源、电池、设备、电池材料和光伏营业收入同比下降，其他板块实现正增长。电控、整车和工控营业收入同比增速居于前三位，增速分别为26.82%、14.97%、9.93%。

　　从归母净利润情况来看，整车、电池、传统电力设备归母净利润同比增速靠前，增速分别为74.59%、6.74%、4.72%。

　　在以旧换新、减免购置税、新能源汽车下乡等利好政策影响下，新能源汽车产销保持平稳增长。根据中国汽车工业协会数据，今年上半年国内新能源汽车产销分别累计完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达到35.2%。其中纯电动汽车销量301.9万辆，同比增长11.6%，插电混动汽车销量192.2万辆，同比增长85.2%。

　　在新能源汽车的高需求带动下，新能源汽车产业链上市公司表现不俗。以比亚迪为例，其半年报显示，比亚迪上半年实现总收入约3011.27亿元，同比增长15.76%，归属于上市公司股东的净利润达136.31亿元，同比增长24.4%。其中，汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约为2283.17亿元，同比增长9.33%。

　　市场人士认为，整车企业上半年利润大涨，很大程度上得益于新能源汽车领域持续的技术创新。从电池技术到智能驾驶，从轻量化材料到车联网技术，显示出中国车企对新能源技术创新的重视。“新能源汽车企业通过加快技术创新、加强供应链管理、优化生产模式等措施，切实降低了成本负担，提升了经营效率。”盘古智库高级研究员吴琦表示。

　　受益于新能源车的高需求，电池领域部分上市公司业绩表现较为抢眼。以宁德时代为例，其半年报显示，今年上半年，公司实现营业总收入1667.7亿元，同比下滑11.88%，归母净利润228.7亿元，同比上涨10.37%，扣非净利润200.5亿元，同比上涨14.25%。与此同时，宁德时代产能利用率达到65%，6月产能更是达到73%，继续排在行业前列。在业绩说明会上，宁德时代表示，公司下半年排产和订单饱满，产能利用率预计会进一步提升。

　　但受锂电池降价等因素影响，锂电公司整体营收面临压力。方正证券研报显示，2024年上半年，国内外新能源车产销量持续增长，动力电池装机量在国内保持较快增长。在价格方面，由于供需关系的变化，碳酸锂和其他锂电池材料价格大幅回落，导致电池价格也处于下降趋势。从盈利能力来看，大部分锂电材料企业因价格下跌受到冲击，正极材料企业尤其受到高价碳酸锂库存的拖累，负极材料则因产品价格下滑面临压力。结构件和电池领域的龙头企业则保持了较高的增长速度。

　　光伏产业整体承压

　　光伏领域上市公司在上半年整体承压。华泰证券研报显示，光伏板块实现营收2739.98亿元，同比下降25%，产业链价格持续下跌导致收入规模下滑。其中光伏制造实现营收2229.75亿元，同比下降27%；光伏运营板块实现营收510.23亿元，同比下降13%。

　　近年来，乘着新能源发展浪潮，大量公司涌入光伏赛道，产能的集中释放一定程度上导致了市场的供需失衡。市场分析人士表示，2023年末开始的行业供需错配是产业链价格快速下跌的重要原因。由于产业链价格波动和国际市场政策变化，一些行业一体化组件公司上半年陷入亏损的境地，市场份额出现明显下滑。

　　面对全球光伏行业竞争的加剧和价格波动的挑战，仍然有公司凭借技术创新、全球布局和数字化转型等方式，展现了强劲的市场竞争力与经营韧性。例如，晶科能源半年报显示，公司上半年实现营业收入472.51亿元，归母净利润12.00亿元。据了解，公司仍凭借其N型TOPCon技术的高效产品和全球均衡的布局，进一步稳固了市场地位。晶科能源表示，随着下半年产业链价格企稳和下半年需求季节性复苏，公司有信心在完成全年出货指引的同时，通过平衡不同区域出货和利润来保持可持续的经营业绩。