菊乐食品两大短板成上市拦路虎(2)

　　作为四川土生土长的乳制品企业，菊乐食品30多年一直没有走出四川。数据显示，2017-2019年，菊乐食品在四川省内市场实现主营业务收入占当期主营业务收入的比例分别为98.62%、98.47%和98.16%。

　　囿于四川，也成为制约菊乐食品发展的关键因素。2017-2019年，菊乐食品实现的营业收入分别是6.96亿元、7.85亿元、8.5亿元，归属于母公司股东的净利润分别是2228.56万元、7202.63万元、1.11亿元。

　　营收情况往往能够直接反映出企业的实力。2019年同城乳企新乳业营收为56.75亿元，而菊乐食品只有8.5亿元。而按照伊利2019年902.2亿元营收计算，菊乐食品体量不足乳业巨头的1%。

　　菊乐食品在招股书中称，若公司出现四川省外市场开拓不力或区域内市场需求有所降低，将对公司未来盈利能力有所影响，存在区域市场集中和市场开拓的风险。

　　这也引起监管层的担忧。证监会在2020年4月下发的反馈意见中要求菊乐食品：补充披露区域销售集中对经营可能造成的影响，是否存在对主要客户的依赖，说明是否存在销售区域过度集中的风险，并在“重大事项提示”中进行充分披露；是否具有四川省外市场开拓能力，未来如何进行四川省外业务的拓展。

　　关于菊乐食品面临的区域市场集中相关问题，北京商报记者发邮件采访菊乐食品，但截至发稿未收到回复。

　　“四川市场集中度过高，令人不免担忧其市场容量和拓展前景，这也将在一定程度上影响菊乐食品未来的营收。”乳业专家宋亮建议，菊乐食品应该牢牢守住四川的区域市场，深耕区域三四线城市，同时根据当地市场需求做好产品定位，在产品的性价比和功能性方面做进一步提升。

　　北京商报记者 钱瑜 王晓