星德胜被上交所质疑存利益输送：实控人在递表前遭处罚

近年来，随着以扫地机器人为代表的智能清洁电器的崛起，传统清洁电器地位大不如前。

以“元老级”清洁电器吸尘器这一品类为例，2023年第二季度京东商城吸尘器销量为87万台，同比下降约15%；销售额约为6.6亿元，同比下降约17%。

在吸尘器销量大幅下滑的背景下，主营业务为吸尘器零部件生产和销售的星德胜科技（苏州）股份有限公司（以下简称“星德胜”）选择逆势而上，向上海交易所递交了招股书，计划在上交所主板上市。

8月1日，星德胜针对交易所第二轮问询做出了详细回复，意味着公司距离正式上市或将更近一步。

不过，在下游规模收缩以及营收下滑、财务内控不规范等因素的影响下，星德胜上市前景并不明朗。

1、业绩持续性被交易所质疑

公开资料显示，星德胜成立于2004年，主要从事微特电机及相关产品的研发、生产及销售，产品主要应用于以吸尘器为代表的清洁电器。

截至2022年6月30日，星德胜吸尘器类电机产品收入高达7.95亿元，占公司收入比例高达90.53%。

（图 / 星德胜招股书）

过去几年，由于居民可支配收入的提升，清洁、健康生活开始深入人心，以吸尘器为首的清洁电器产品销量大增。

根据欧睿国际的统计数据，2021年国内吸尘器销量达到2275万台，2016-2021年均复合增长率为12.86%。

在下游需求旺盛带动下，星德胜吸尘器类电机产品销售额从2019年的9.83亿元增长至21.55亿元。同期公司营收由10.61亿元增长至23.11亿元，归母净利润也由5257.19万元增长至1.72亿元。

（图 / 星德胜招股书）

好景不长，随着智能清洁电器的崛起，以吸尘器为代表的传统清洁电器似乎逐渐遭消费者抛弃。欧睿国际统计数据显示，2022年全球吸尘器市场销量为1.47亿台，同比下降2.13%。

在下游需求减弱的影响下，星德胜2022年营收出现下滑。根据星德胜在问询函中披露的数据显示，2022年公司实现营收18.08亿元，同比下滑21.77%。

上交所在问询函中要求星德胜说明业绩下滑原因，对此，星德胜表示：公司吸尘器类产品主要销往欧美地区，2022年欧美地区消费者在地缘政治、通货膨胀等因素影响下，购买力下降，导致以吸尘器为代表的清洁电器类产品销量出现下滑。

从数据来看，星德胜吸尘器类产品销量下滑幅度远超吸尘器行业销量下滑幅度。2022年全球吸尘器市场销量仅下滑2.13%，而公司营收下滑幅度高达21.77%。

对此，上交所要求星德胜说明是否存在公司市场份额遭竞争对手获取的情形，星德胜否认了这一点。

但根据星德胜在问询函中披露的数据，2022年公司家用吸尘器主吸力电机全球市占率为27.01%，市占率较2021年下滑4.28%。图 / 《关于星德胜首次公开发行股票并在沪市主板上市申请文件审核问询函的回复》

对此，上交所要求星德胜说明未来业绩是否存在进一步下滑的可能性。从行业销量来看，2023年上半年，吸尘器在国内主要电商平台销量仍在继续下滑。

星德胜在问询函中也表示，2023年一季度公司营收为3.61亿元，同比下降10.19%，并预测2023年上半年营收为8.7亿元至9.2亿元，同比变动幅度约为-2.85%至2.73%。

注册制改革后，上交所对于主板IPO企业定位为企业经营规模较大、业绩稳定性较高的大型企业。从这点来看，星德胜业绩连续下滑或许会给公司上市带来不利影响。

2、财务内控不规范，融易新媒体消息，实控人遭处罚

除业绩下滑外，星德胜财务内控不规范也遭市场投资者所诟病。

星德胜刚成立时，由银科实业100%控股。银科实业则由公司实际控制人朱云舫于2004年在中国香港设立。

在早些年，中国为吸引外资来国内投资，在税收、土地、水电等方面会给予外资一定程度的优惠。为了享受政策的优惠，朱云舫便在香港设立了银科实业，再通过银科实业控股星德胜，以此让星德胜享受政策优惠。

但根据外管局37号文规定，境内居民个人在境外设立控股公司后，再回境内设立外商独资企业之前，应当向外管局申请办理境外投资外汇登记手续。倘若未按规定如实办理，若发生资金流出，外汇局将根据《中华人民共和国外汇管理条例》进行处罚。

2021年3月，外管苏州支局对朱云舫未按规定办理境内居民个人境外投资外汇登记手续，作出责令改正，给予警告，对个人处5万元罚款等处罚措施。

另外，星德胜也遭外管苏州支局以公司未能如实披露实际控制人信息的情况下，发生资金流入，处以226万元罚款。

（图 / 天眼查）