一季度净吃亏29亿,同比扩大六成!星钻VIP能成爱奇艺收入新增长点?

  尽管以新业务形式出现,但业内人士普遍认为,星钻VIP会员的推出本质就是一种提价策略。而在爱奇艺打开提价大门后,国内视频行业或将迎来一波会员费用提价潮。

  全面复产复工之后,视频平台的短暂“红利期”结束,如何维持会员服务收入的增长,或是各视频平台接下来的重点。

  爱奇艺近年来持续亏损亦为市场广泛关注。《投资时报》研究员注意到,2019年爱奇艺净亏损达103亿元,较2018年的91亿元净亏损同比扩大11.7%。而从2015年至2019年,爱奇艺五年合计亏损近288亿元。

  其次,从行业竞争角度来看,共同涨价也基本成为行业共识。在人口红利逐渐消失,各平台付费用户的增长也有所放缓的情况下,尽管在内容端各平台差异度并不明显,但是在连年数以百亿计的内容成本压力,以及广告收入未来的不确定性下,涨价的选择并不难作出。

  一季度继续亏损

  

 一季度净亏损29亿,同比扩大六成!星钻VIP能成爱奇艺收入新增长点?

  申港证券文化传媒行业分析师曹旭特认为,过去国内视频平台无法提价主要有两点原因:其一,消费者付费习惯未完全养成,提价恐将造成付费用户流失;其二,行业竞争激烈,且在内容层面无法提供显著差异化,若一家提价则可能造成用户向其他平台流失。

  爱奇艺主要收入来源构成

  爱奇艺订阅会员数量增长情况

  爱奇艺近一年股价走势(美元/ADS)

  数据来源:Wind

  在爱奇艺2020年一季度财报电话会议上,王晓东曾表示,希望市场不要将关注重点放在爱奇艺盈利的时间表,而是放在原创内容的质量上。他表示,爱奇艺将继续增加原创内容数量、改进原创内容的结构,以吸引更多付费用户到平台上来,从而增加收入和利润。

  除去行业因素,爱奇艺营收构成的变化也驱使其在会员费用上思考更多变现方式。

  ?5月23日,爱奇艺推出全新“星钻VIP会员”,该会员体系在“黄金VIP会员”权益之上享有超前点播免费、星钻影院免费、多设备终端会员打通等多项会员权益。

  可以看到,内容行业发展到后期争夺的都是用户资源,而用户的注意力是有限的。因此除了在前端发力用精品内容吸引注意力外,更重要的是思考如何吸引用户、留住用户,这也是各大视频平台纷纷推出收费会员制的初衷之一。

  数据来源:Wind,民生证券

  目前,会员服务收入已成为爱奇艺相当重要的收入来源,在2019年广告收入同比下滑的对比下,会员服务收入的重要程度更加凸显。不过从订阅会员数量来看,爱奇艺截至2019年末的订阅会员数量同比增幅走低,从2018年末的72%降至2019年末的22%,下降了50个百分点。而截至2020年一季度末1.19亿订阅会员数(其中99.2%为付费会员),较2019年一季度末的会员数量增幅也仅为23%,与截至2019年末的增速几乎持平。

  然而,从该公司2020年一季报数据可以看到,其会员数量已然超过1亿人,但盈利仍无影踪,甚至亏损额还在扩大。至于何时能盈利,对爱奇艺来说显然还是未知数。

  尽管季度会员数增长显著,但其会员数量增速已有所放缓。此外,在星钻VIP会员体系之上,爱奇艺还有多少提价空间值得考量

  截至美东时间2020年5月26日收盘,爱奇艺收于15.87美元/ADS,较今年2月中旬创下的27.5美元/ADS阶段性高点下跌42.3%。

  爱奇艺2018Q1—2020Q1广告收入及同比变化

  事实上,对于爱奇艺的盈利预期,中信建投传媒互联网分析师在两年前曾有过预测。他认为2018—2019年度将成为爱奇艺盈利的关键年。据其测算,爱奇艺可能在会员数量达到1亿人时实现盈利,这个过程大概需要两年。

  去年11月,爱奇艺会员及海外业务群总裁杨向华曾对外表示,爱奇艺正在酝酿会员费用上涨,不排除率先提价。在2019年财报发布后的电话会议环节,爱奇艺CFO王晓东也提到,“提高ARPU(每用户平均收入)的方式有很多,今年我们会大量减少促销活动,或者推出更贵的套餐,以及在适当的时候提高标准会员的价格。”

  《投资时报》研究员 苏慧

  业内人士普遍认为,“星钻VIP会员”的推出或是爱奇艺在提价预期上做出的一种综合性的反馈,它很可能会带动其他平台以各种方式促进会员费用的提升。

  此外,2020年一季度,爱奇艺收入成本为79亿元,较2019年同期增长9%,主要原因是当季内容成本增加。而内容成本占其收入成本的比重为59亿元,较2019年同期增长11%。

  

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