中信建投：近期影视行业面临AI技术与行业高景气双轮驱动 重点推荐影视板块投资机会(2)

　　4）AI短剧《白狐》：国内创业公司触飞瑞拓近期打造AI短剧《白狐》，只用20天完成三集成片，单分钟全成本仅数千元人民币。该短剧的脚本、台词、视频均由AI生成，实现AI视频多场景、多人物、多故事线的剧情化呈现。

　　1.2 视频生成模型&产品推出，丰富AI工具集

　　视频生成模型和应用产品陆续推出，驱动AI影视逐渐落地。2022年4月，Google发布《Video Diffusion Model 》，将扩散模型的应用拓展到了视频领域，随后涌现出了Video LDM、Text2Video-Zero、Runway、Pika等文生视频扩散模型。据《Sora: A Review on Background, Technology, Limitations, and Opportunities of Large Vision Models》，22年至今已推出45个视频生成模型，其中绝大部分为扩散模型。24年2月，OpenAI推出视频模型Sora，基于扩散型Transformer模型，将生成视频时长延长至1分钟，并建立起模仿现实世界的能力。24年3月，以色列初创公司Lightricks发布LTX Studio，将用户输入的prompt，融易新媒体消息，分割成多个镜头，最终连接成能表达复杂情节的全面视频，进一步降低AI影视制作门槛。

　　1.3 AI如何赋能影视制作？

　　我们认为现有视频生成模型有望不同程度赋能动画和真人影视作品制作。

　　1）动画：由于现有视频生成模型更擅长生成动画短视频，且相比于真人视频，动画对人物面部细节、光影变化的要求较低，目前ChatGPT、Midjourney、Runway等一系列生成式AI工具，已可以全面覆盖动画制作全流程，包括图像生成、视频生成、3D人物运动、人脸动画等。以AI动画短片西游记为例，Bilibili博主“AI疯人院”首先将短片分解为若干画面和分镜；然后使用ChatGPT分析《西游记》原著文字，完成分镜规划；接着用Midjourney生成图片素材；最后用Runway将图片转换为视频。由于目前AI生成作品的一致性较低，上述过程中会产生大量废稿，创作者需要在生成的素材中找出合适的，进入下一步操作。

　　2）真人影视：虽然现有模型无法生成一致性和真实度高、符合现实规律的真人动态视频，但已经可以较好地用于剧本创作、特效场景生成等领域。据新智元，好莱坞知名导演、制片人Tyler Perry在过去四年里，一直计划投资8亿美元扩建工作室，增加12个摄影棚；当他2月中旬看到Sora的Demo视频后，预计AI可以协助场景生成，实景搭建的需求或将下降，因此决定搁置工作室扩建计划。

　　中长期看，视频生成工具降低影视制作门槛，创意和审美成为关键竞争要素。随着视频生成模型的性能提升，影视作品，尤其是中短视频的创作难度进一步下降，庞大的拍摄和后期制作团队，以及巨额制作成本投入不再成为影视制作门槛，创作者创意和审美的成为影视作品的关键特性。

　　二、3月片单亮眼，淡季有望“不淡”

　　3月是传统的影视淡季，近年来3月票房在一季度中的占比仅约20%。过去一季度优质影片主要在跨年档、春节档扎堆上映，叠加3月公众假期较少，因此3月是传统的影视淡季，19、21、23年3月票房分别为41.60亿、25.03亿、19.07亿，在一季度中的票房占比仅22%、14%、12%。

　　24年3月优质供给多，电影票房有望同比显著提高。据猫眼专业版， 3月已定档影片合计38部，截至3月4日，3月待上映影片30部，其中猫眼想看指数超10万的影片7部。

　　1）多部好莱坞系列化电影上映在即：包括《沙丘2》《功夫熊猫4》《哥斯拉大战金刚2：帝国崛起》，分别定档3月8日、22日、29日，目前猫眼想看指数19.93万、17.56万、21.45万。据猫眼专业版，目前上述三部进口影片的预测票房均值分别为1.9、4.5、7.4亿，合计13.8亿，已显著高于21、22、23年3月进口影片票房（分别为11.2、3.8、6.7亿元）。