震惊！日股刷新34年新高凭啥这么“牛”？(2)

2024-02-14 04:58:23来源：互联网

文章导读: 日本股市持续奏乐狂欢。 2月9日，作为日本股市基准的日经225指数盘中一度突破37000点，持续刷新近34年来新高，逼近其上世纪80、90年代之交的历史最高点。随着日本股市关注度的不断抬升，近期多家机构发布日本股市相关策略展望。不少机构仍看好2024年的日本股市，认为或延续增长趋势。值得注意的是，今年以来有不少机构提示了有关日本股市投资的风险。一家机构称，在日本股市持续上行、全球投资者不断加码日本的背景下，日本股市“核心竞争...

　　究竟而言，海通国际认为，日本走出通缩预期加强，工资连续上涨带来的正循环形成，同时稳定而可控的货币政策正常化。资金面上，需关注海外长线资金和日本国内个人投资者。在行业方面，2023年跑赢的行业包括硬件（AI及半导体）、汽车、材料，而医药、必选消费、通讯行业则相对跑输；展望2024年海通国际看好可选消费、IT服务、银行、医药、硬件和电子行业。

　　交银国际认为，日本股市在2024年有望延续增长，受持续再通胀推动企业盈利，以及日本正缩小与发达市场盈利差距的结构性变革所驱动。结构层面，交银国际认为2024年，价值风格相较于成长风格应更值得投资者配置。

　　值得注意的是，今年以来有不少机构提示了有关日本股市投资的风险。

　　比如，国联证券策略团队在1月下旬一份研报中，讨论了日本股市当前是否面临过热的问题。

　　国联证券策略团队指出，在全球比较视角下，对比部分发达国家主流市场指数，在2023年初日本股市具备标的优、资产便宜、集中度低三项优势，综合“核心竞争力”较高。但在当前日本股市持续上行、全球投资者不断加码日本的背景下，其“核心竞争力”正不断减弱，或表明短期配置性价比减弱。此外，RSI指数（相对强弱指数）同样反映日股短期内波动性升高，交易情绪大幅升温，或反映日股阶段性过热。

　　银河证券首席经济学家章俊及策略分析师杨超等人亦在1月一份研报中揭示了日本股市上涨背后的潜在风险。银河证券认为，从基本面角度考虑，日本经济的疫后恢复虽然相对羸弱，但日股的上行也受到经济改善预期的支撑。此外，日本央行维持超宽松的货币政策，为股市流动性提供支撑，同时外资大幅加仓，带动全球资本增持日本股市。

　　银河证券指出，然而，日本股市的上行有经济和金融方面的双重因素，这些因素在2024年均可能面临反转。例如，美联储降息，融易新媒体消息，日本有退出负利率的预期，日元升值可以说是大概率事件。此外，2024年日本的经济政策仍然具有不一定性，日本企业回报充分受益于全球化，长期平稳增长的日本股市并不比其他新兴国家市场更有吸引力。因此，中国投资者在投资日本股市时，需要充分考虑人民币和日元之间的汇兑变化，并注意全球经济下行风险、日本经济羸弱风险、美联储降息时点及幅度不一定性风险、国际地缘因素不一定性风险、日本市场情绪不稳定性风险等因素。

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