惠发食品：加码预制菜 突围待考

“北惠发南安井”，到如今，惠发食品（603536.SH）与安井食品（603345.SH）的差距却越来越大。

2022年，惠发食品营收下滑，净利润亏损1.2亿元；而安井食品营收净利双增长，净利润达11亿元。

不过，惠发食品也在积极自救。2021年，惠发食品开启战略转型，开展预制菜和供应链业务，加大了预制菜品研产销和健康食材供应链服务方面的投入。

鳌头财经注意到，新业务不仅未能帮助公司扭亏，还因拓展加大费用投入，给业绩带来压力。

近两年半，公司的净利润亏损已超2.88亿元。2021年净亏损约1.38亿元，此为其近10年来首次亏损。2022年，惠发食品亏损1.2亿元。2023年半年度归属于上市公司股东的净利润预计为-4,000万元到-3,000万元。

转型不利，业绩不振，公司董事高管频减持。去年9月以来，公司高管及董事就开始不断减持，所减持股份就是2020年股票激励计划中所获得的股份。

7月19日，惠发食品发布公告称，公司董事兼副总经理宋彰伟通过集中竞价方式减持公司股份1.31万股，占公司总股本的0.0054%，本次减持计划实施完毕。

业绩陷入阵痛期   成本销售费用高于行业

公开资料显示，惠发食品成立于2005年，是一家集预制菜品研发、生产、销售和提供健康食材供应链服务于一体的综合性食品企业。

2017年，惠发食品正式在上海证券交易所挂牌上市，但上市以来，惠发食品的盈利水平却不太稳定。

财报数据显示，2015-2020年，惠发食品当年净利润分别为2308万元、595.1万元、4546万元、6038万元、4212万元、4258万元。

从具体业务来看，惠发食品原来的主业火锅料已经陷入停滞甚至萎缩。2019年到2021年，火锅料业务营收分别为10.5亿元、11.42亿元、10.25亿元。

2021年，惠发食品开启战略转型，加码投入布局供应链和预制菜，与此同时，公司销售费也大涨导致业绩由盈转亏。亏损额达到1.38亿元，相当于此前四年净利润总和，与2020年相比下滑697.52%。

惠发食品将2021年净利润大幅减少归因于原料价格变动和期间费用增加。2021年惠发食品营业成本占比2021年达到了近85%，同比增加了5个百分点。同期海欣食品（600851.SH）及安井食品营业成本占比分别为81%和78%。此外，2021年惠发管理费用率接近13%，海欣食品及安井食品分别为7%和4%。

近两年半持续亏损，2021年和2022年公司分别亏损1.38亿元、1.2亿元。2023年一季度，受消费市场需求提升和产品销量增加影响，惠发食品营收增长24.51%至3.89亿元；净利润虽增长44.66%，融易新媒体，但仍亏损1654.4万元。

公司预计2023年1-6月预计减亏，归属于上市公司股东的净利润为-4000.00万元--3000.00万元，净利润同比增长27.07%至45.30%。

业绩亏损加剧，惠发食品仍大手笔扩产。财报显示，2022年公司继续推动年产8万吨速冻食品加工和营销网络等募投项目的建设，年产8万吨项目二期工程已完成土建主体施工。

不过，公司产能利用率逐年走低。2019年年报显示，新项目投产前，惠发食品产能为11万吨，产能利用率为81.03%，新项目达产后预计产能将达到19万吨。2020年新项目部分产线投产后，惠发食品产能利用率降至61.82%。

2021年，惠发食品主要产品产能利用率降至55.68%，其中年产8万吨速冻食品加工项目产能利用率为59.33%。2022年产能利用率进一步下降至50.55%。

寻新增长点   加码预制菜突围待考

业绩不振，惠发食品欲转型寻找新增长点。

2019年，惠发食品由传统食品加工制造企业向餐饮食材供应服务型企业发展，加大对供应链业务的布局。

惠发食品供应链业务营收从2019年的6940.61万元上升至2021年的3.69亿元，超过油炸品成为第二大营收品类。

2022年，受市场环境变化、消费方式改变等因素影响，公司供应链业务、终端直销业务的收入和效益出现下滑，供应链业务营业收入同比下降18.87%，毛利下降43.32%”。

预菜制也是惠发食品近年大力拓展的新赛道。

2021年起，惠发食品将预制菜写入年报，并提出打造预制菜产业发展两条链，分别是城市特色产业链和城市公共服务链。

与此同时，加大了预制菜品研产销和健康食材供应链服务方面的投入，如冷鲜菜类、常温休食类、健康餐类等菜肴制品的研发、销售以及供应链业务的推广运营。

在一系列投资布局下，预制菜收入开始上涨。根据惠发食品财报数据，预制菜所属的中式菜肴业务在2022年前三季度实现营收1.45亿元，同比增长33.59%。

惠发食品表示：2023年，公司将加大A+B料包、冷鲜菜和速冻、常温预制菜的研发、生产和销售力度，积极推动菜品标准化建设。

今年6月9日，惠发食品发布关于对外投资设立合资公司的公告。