上市公司采购董责险进一步普遍化 未来风控董监难跑掉

　　在业内人士看来，随着注册制的全面实施、证券市场的不断完善及上市公司治理水平的持续提升，预计A股上市公司采购董责险将进一步普遍化。

　　董责险火爆依旧！

　　2021年1月以来，多家A股公司陆续发布拟为公司高管投保董监高责任险(下称“董责险”)的议案公告。

　　《国际金融报》记者观察到，在新证券法实施和瑞幸咖啡财务造假事件等多重因素推动下，进入中国近20年却一直不温不火的董责险突然火了起来，且延续至今。

　　记者从业内拿到的一组数据显示，2002年至2019年，投保董责险的A股上市公司总共不到400家，2020年单年新增投保公司则高达170家，关注度和投保数量均增长明显。

　　平安产险有关负责人向《国际金融报》记者表示，随着注册制的全面实施、证券市场的不断完善及上市公司治理水平的持续提升，预计A股上市公司采购董责险将进一步普遍化，并将成为上市公司公司治理和风险控制的标准配备，市场空间巨大。

　　2020年新增170家

　　董责险全称为董事、监事及高管责任保险(英文全称Directors and Officers Liability Insurance，简称D&O)，是以董事及高级管理人员对公司及第三人承担民事赔偿责任为保险标的的一种职业责任保险，也是全球上市公司治理的一个重要组成部分。

　　实际上，董责险并非一项新险种，自2002年进入中国至今已19年。但由于之前国内上市公司投保意识一直不高，董责险仍属小众险种。相关数据显示，欧美上市公司董责险投保率达90%以上，但A股上市公司的投保率偏低，所占比例仅为个位数。

　　直至2020年，新证券法的实施和瑞幸咖啡财务造假事件等多重因素推动，董责险突然火了起来。

　　记者从业内拿到的一组数据显示，2002年至2019年，投保董责险的A股上市公司总共不到400家，2020年单年新增投保公司则高达170家，增长趋势明显。

　　此外，2021年1月，信立泰、中信特钢、齐翔腾达、广晟有色、博杰股份等多家A股上市公司也陆续发布拟为公司高管投保董责险的议案公告。

　　记者梳理发现，采购董责险的上市公司类型相对多样化，既有国有企业、也有民营企业，既包含如制造业等传统行业，又有生物医药、高新技术、新能源等新兴行业。

　　各家公司投保的保额和保费支出方面也差异较大。保额大多集中在5000万元至1亿元之间，也有极少部分公司保额低于3000万元。有六成公司保费支出在30万元至80万元之间，四成保费支出低于30万元。

　　高新技术企业需求大

　　对比来看，2020年采购董责险的A股上市公司类型已发生较大改变。

　　一是从多地上市公司到A股上市公司的大趋势。2019年采购董责险的公司中，有三成以上为同时在海外上市的公司，主要出于海外风险管控的需求。但在2020年新增采购的上市公司中，几乎全部为纯A股上市公司，A股市场法律法规的变化成为推动其采购的核心动因。

　　二是民企、高新技术企业需求高增。2019年，国有企业和部分行业龙头是采购董责险的主要群体。到2020年，融易新媒体，生物医药、高新技术、新能源行业等公司的采购需求明显提升。“这一趋势也和新证券法及信息披露要求的提升息息相关。”平安产险有关负责人表示。

　　三是IPO企业需求不断增长。在过往已购买董责险的A股上市公司中，采购方大多为已上市多年的公司，或曾经出现过信披违规、有切肤之痛的公司。但依托于注册制的施行及科创板/创业板改革，信息披露的要求及监管力度持续上升，有更多的IPO企业在上市之初便着手采购董责险，以更好地完善自身风控。

　　四是央企统保趋势明显。自2020年中开始，有多家央企开始为集团统一安排保险采购，确保全系统获得保障。

　　保额和保费均大幅提升

　　随着新证券法及相关监管政策、法律法规的不断推出，A股上市公司的风险目前正处在一个集中变化期，风险敞口持续提升。A股上市公司的保额和保费在2020年也得到大幅提升。

　　从过往已投保且已公告的上市公司采购情况来看，有七成以上公司的保额在5000万元以下，还有两成公司保额低于3000万元。到2020年，有超过七成公司保额在5000万元至1亿元之间，低于3000万元保额的不到一成。

　　平安产险上述有关负责人告诉记者，这一数据充分说明随着法律及监管环境的变化，A股上市公司的风控意识已有了明显的提升，保额的选择也日趋高额化、充足化。

　　随着A股上市公司所面临的风险持续提升，保险费率也相应出现上涨，使得保险费率与风险程度相匹配。