商业头条No.49 | 大模型抵达“分水岭”(4)

“到30亿美元估值以后，大家就很难融了。”陈昱指出，这是“六小虎”当前共同的困境。舆论之所以唱衰，主要原因也是估值和商业化程度不匹配。

“今年这几家融了三五亿美元以上的，明年都还可以活，因为大家一年大概烧2亿美元，加上之前的钱，活个三年是没问题的。”陈昱说，“但他们得尽快解决商业模式的问题，烧钱是不可持续的。”

商业化，就是当前来自投资人最直接的拷问。需要认清的是，o1这个技术上的“大变革”，并不一定能激发大商机。

一方面，o1所代表的“模型即产品”思路可能会革掉一批应用层公司的命。由于o1本身相当于内置了一个AI Agent，很多简单的Agent不再有特殊价值。一名关注AI应用层的投资人对界面新闻记者表示，o1对很多创业公司都产生了生死影响，比如只做AI编程的Cursor AI，双方已经到了要比拼用户体验的阶段。

另一方面，o1即便做出来，在产品上也没有直接的变现手段。最直观的改变可能在于，产品形态需要重新设计，从同步的方式变为异步。异步是指，用户发送请求后，模型会过若干分钟再反馈结果，而不是现在这种让用户干等的问答形式。

李江的看法有些悲观，认为即使国内公司做出o1这样的产品也不会对商业应用带来本质改变。“很多商业模式跟模型性能有关联，但又没有那么深的关联。”

这也是朱啸虎此前强调的，现阶段的模型性能提升不会对应用层带来实质影响，就算是模型准确率提升50%，在多步推理之后叠加形成的错误率也是灾难性的。Minimax创始人兼CEO闫俊杰也曾公开强调，模型错误率只有降到个位数才是可信赖的状态，才能为行业带来本质的变化。

以此来看，o1可能是大模型技术上的分水岭，但用户很难感知到。“大模型是一个非常复杂的系统工程，o1能产生的作用，只是在其中某个环节改变那么一点点东西，对全局没有那么大的影响。”李江指出。

在AGI进程放缓时，o1的出现几乎遭视为“全村的希望”，但它依然无法带大家挣到更多的钱，那它的意义到底是什么？——谜底可能仍然在融资里。

在投资人视角，做o1的优先级不是最高，但它可以炫技和秀肌肉。在创业周期，这是融资的筹码。

作为创业者，李江很清楚，在砸钱推进模型通往AGI的过程中，创业公司有所图，也有牺牲。牺牲在于，一家大模型公司最终要卖的东西，可能跟模型性能本身并没有更深的关联。而它图的是，这个模型代表了它要销售的AGI愿景——这个愿景既要销售给用户，也要销售给投资人。

“长期来看，你得靠它让大家相信这个故事——它是在朝着AGI发展。”李江说。

（受采访对象要求，李江为化名。）