真假“对赌协议” 苏宁、万达50亿股份回购款争夺战

　　双方争论的焦点在于，到底那份传闻中的“对赌协议”是否真的存在。

　　围绕万达商管上市搁浅所引发的危机仍在发酵，最新向万达发难的是苏宁易购，后者希望通过法律手段追索一笔高达50亿的股份回购款。

　　根据公告，事件涉及苏宁易购2018年对万达商管的战投事项。

　　当时，苏宁易购与万达集团、万达商管签署《关于大连万达商业地产股份有限公司之战略合作协议》，融易新媒体消息，并指定子公司苏宁国际集团股份有限公司《战略合作协议》项下的权利义务，并由苏宁国际最终持有万达商管4.02%的股份。

　　目前，万达商管迟迟未能完成上市。苏宁易购认为万达集团和万达商管违反了《战略合作协议》的约定，且触发了《战略合作协议》中的股份回购条款，万达集团和万达商管拒不纠正且拖延回购股份。

　　因此，苏宁易购已向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁：

　　1、请求裁决万达集团向公司和苏宁国际支付4.1亿股股份的回购款人民币 约50.41亿元。

　　2、请求裁决万达商管对万达集团的上述付款义务承担连带责任。

　　3、请求裁决万达集团和万达商管承担本案仲裁费、保全费、保险费、律师费等全部费用。

　　公告显示，苏宁易购的仲裁请求已获受理。

　　薛定谔的对赌协议

　　苏宁易购和万达商管就此事打起了口水仗。

　　据报道，一位“接近万达的知情人士”称，根据双方此前签订的投资协议，苏宁要求万达回购股权的理由不能成立，万达也不存在所谓违约的问题。

　　该人士还表示，苏宁所持大连万达商管股份已遭公安机关查封冻结，客观上也不具备回购的可操作性。万达方面正积极通过法律程序维护合法权益。

　　针对疑似万达方面的回应，另有报道指，苏宁易购就指公司会依法维权，案件仲裁已经受理，将按照仲裁程序依法履行。

　　总结下来，双方争论的焦点在于，到底那份传闻中的“对赌协议”（或者说股份回购条款）是否真的存在。

　　事情要追溯到2016年。

　　当年3月，万达商管前身万达商业，在经历短短2年的港股主板旅程之后，因对估值的不满意选择私有化。万达拉来了中国中铁、保利集团下属保华香港、中国平安、工银国际金融有限公司以及人民币私募股权投资基金渤海产业，为其收回占总股本14.39%的上市流通股提供资金支持。

　　根据彼时流传的万达商业私有化项目书，万达商业与投资方签署的协议规定，万达商业计划在2018年8月31日前完成在内地主板市场上市。如果未能实现，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的单利。

　　到2018年初，万达商业的上市“排队”未达预期。面对临近的回购压力，万达再次组局，由腾讯领投，苏宁易购、京东集团、融创中国跟投，各方签署一份《战略合作协议》后，向万达商业发起新一轮的资金注入，同时接手H股退市时引入的退市投资人要出售的股份，涉资约340亿元。

　　按照计划，在引入新的战略投资者之后，万达商业更名为万达商管集团，1至2年内消化房地产业务，万达商管今后不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业，各方将推动万达商管集团尽快上市。

　　其中，苏宁易购出资约95亿元，最终通过苏宁国际持有万达商管4.02%的股份。