阿里的好日子，才刚刚开始

　　阿里巴巴正逐步走出困局

　　阿里要开始回血了。

　　今年以来，阿里股价持续上涨，从1月5日至10月18日收盘，阿里股价报收100.500元/股，已经涨约40.27%。过去一个月，阿里股价的涨幅约为38%。

图源：百度股市通

　　股价大涨，说明资本市场十分看好阿里。近期，伴随着阿里股价上涨，摩根大通上调了阿里的目标价。摩根大通分析师认为，阿里在目前中国电商行业中，估值最具吸引力。

　　与此同时，高盛近期发布研究报告，维持对阿里的“买入”评级。高盛认为，尽管市场环境存在不确定性，阿里巴巴的基本面依然稳健，核心电商业务持续增长，云计算和数字媒体等新兴业务也在快速发展。

　　相比2023年股价跌跌不休，今年的整体情况要好不少。可以猜出，阿里去年的改革和调整有了初步效果，对股价有一定的带动作用。

　　在业绩方面，2024年二季度财报中，阿里巴巴集团实现收入2432.36亿元，同比增长4%；经调整EBITA为450.35亿元，同比下降1%；非通用会计准则（Non-GAAP）净利润为406.9亿元，同比下降9.4%。另外报告期内，淘天集团收入为1133.73亿元，同比下滑1%。

　　就净利润增速以及淘宝集团业绩板块，阿里的确仍然面临压力。

　　不过，淘天集团通过提升用户体验，实现了线上GMV同比高单位数增长。这主要是由购买人数和购买频次增加所带动。

　　与此同时，本季度88VIP会员数量持续同比双位数增长，从前一季度的3500万涨到超过4200万。官方表示，阿里通过提升会员权益和服务，来提升会员订阅量和提高购买意愿，扩大了高端消费者的数量。

图源：阿里财报

　　当然，除了核心电商业务轻微下滑，阿里的云计算、国际数字商业、本地生活、菜鸟等业务则表现出积极的增长势头。

　　阿里云方面，阿里云公共云收入双位数增长，AI相关产品收入三位数增长，AI正在推动阿里云重回增长。

　　AI相关产品收入大幅增长，离不开阿里云对AI大模型的大力投入。今年阿里云旗下通义千问多款主力模型多次降价，吸引用户关注。

　　在9月19日的云栖大会上，阿里云宣布通义千问三款主力模型再降价，Qwen-Turbo价格直降85%，低至百万tokens 0.3元，Qwen-Plus和Qwen-Max分别再降价80%和50%。

　　当天阿里巴巴集团CEO、阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭称，阿里云会努力把成本继续降下去。

　　价格的降低直接带动了阿里云AI产品使用量的飙升。第二季度财报披露，阿里云AI平台百炼的付费用户数，较前一季度增长超200%。

　　另一方面，阿里国际数字商业集团收入为292.93亿元，同比增长32%，成为阿里巴巴增长最快的板块之一，主要由跨境业务增长带动。

　　此外，菜鸟集团收入同比增长16%，主要由跨境物流履约解决方案收入增长带动；本地生活集团收入同比增长12%，由高德和饿了么订单增长带动；大文娱集团收入同比增长4%，由其演出赛事线上票务平台的GMV及收入增长带动。

　　如今，阿里巴巴正在走出增长乏力的困境，迎来业绩反转。当然，这可能也与电商行业市场环境逐步回暖有关。

　　大约半个多月前，阿里、京东、拼多多等电商股股价接连上涨，表现强劲，说明资本市场仍然看好电商行业。最近，双11大促的开启，也带动了互联网电商板块的上涨。

　　02

　　为重回巅峰，阿里都做了什么？

　　阿里取得的这些成绩，得益于阿里的自我察觉，并不断反思和整改。早在去年3月，阿里已经觉察到市场环境的变化，重新对组织架构进行新一轮调整，将阿里巴巴调整为“1+6+N”。这是阿里24年来最重要的一次组织变革。

　　紧接着5月下旬，马云召集淘宝天猫集团各业务负责人，开了一场小范围的内部会议，并直接揭示了“淘宝天猫集团当前面临的竞争局势十分严峻”的事实。

　　11月29日，拼多多美股市值短暂超越阿里，融易新媒体消息，成为美股市值最大中概股。当日马云在内网罕见发言，祝贺拼多多的同时，也给变革中的阿里打气，他表示：“我更坚信阿里会变，阿里会改，所有伟大的公司都诞生在冬天里。”，并指出“AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战。”

　　今年4月，马云退休后首次发布长文，反思阿里过往，并指出过去一年阿里最核心的变化，不是去追赶KPI，而是重回客户价值的轨道。

　　这些整改和反思给投资者打了一剂强心针，同时也重建了消费者的信任，这对提高淘宝天猫的销售额和用户活跃度大有裨益。