重磅会议释放积极信号 公募基金看好后市表现

　　上证报中国证券网讯(记者何漪)中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。此次会议释放了多重积极信号，在货币政策方面提出了“适度宽松”的表述，为市场进一步注入信心。公募基金普遍认为，政策组合拳持续推出，有望进一步提振资本市场。

　　政策基调积极

　　会议提出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，融易新媒体消息，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

　　博时基金首席权益策略分析师陈显顺说，此次在货币政策的表达力度较强，财政政策更加积极，加上稳住楼市股市、加强超常规逆周期调节等表述，一套政策组合拳极大地提振了市场信心，有利于提振资本市场。

　　景顺长城基金说，货币政策相关表述自2010年以来首次调整为“适度宽松”，超出市场预期，意味着未来降准降息可能仍有较大空间；财政政策明确“更加积极”，预计未来将继续支持房地产、内需消费；此次会议首次针对逆周期调节使用“超常规”的表述，意味着在明年外部压力下，宏观政策将跳出常规，进行积极应对，逆周期政策仍有较大的应对空间。

　　此外，景顺长城基金还说，会议明确指出“稳住楼市股市”，如此直接明确的表述是历年中共中央政治局会议首次提到。此次对股市、楼市的定调与此前一脉相承，这对托底市场、改善市场风险偏好具有积极的意义。

　　对市场保持乐观

　　在公募基金看来，此次政治局会议进一步释放了积极信号，A股有望迎来情绪、资金面同频共振。

　　融通基金基金经理刘安坤对未来一年的市场相对乐观。原因有两点：一是存在强有力的经济政策目标设定，以及与之相匹配的有效工具手段。此轮经济政策导向中，以资本市场与房地产价格作为考量因素，有别于以往的稳增长政策，值得高度关注；二是市场处于相对低位。长期股权风险溢价(ERP)呈现出过度上升态势，随着其逐步回归合理区间，将为市场带来相对可观的空间。

　　景顺长城基金说，市场资金面处于活跃阶段，机构投资者仓位不高，市场存在较多的潜在多头。政策预期有望带动增量资金进场，形成情绪与资金面共振。对于市场，政策预期走强或将利好大盘蓝筹风格，短期关注非银金融和地产链；同时，随着风险偏好持续上升，中小盘和成长风格表现较好；中期看，关注高端制造、科技硬件等景气成长产业，韧性较强的外需板块，受益于并购重组等政策的相关板块。

　　陈显顺还说，作为经济增长的重要引擎，消费有望成为政策关注的重点领域。财政预算中，资金有望向消费领域倾斜，支持消费券、消费品以旧换新等。展望2025年，消费企稳回升具有较大支撑，预计社会消费品零售总额的同比增速上行，消费将成为扩内需的重要支撑。