鹏鹞环保：12月10日进行路演，东吴证券研究所、绿色发展基金私募股权投资管理有限公司等多家机构参与(2)

　　鹏鹞环保传统业务包括水务投资及运营、工程承包、有机固废处置、设备研发生产及销售等。其中水务板块以污水处理和供水处理为服务的重点，两者多采用BOT、PPP等模式开展，并在相关合同中约定有较长年限的特许经营期。公司水务板块业务对应的客户多为具有政府背景的单位，信用风险较低。特定的业务模式及客户质量是公司款安全的有力保障，能够为公司提供稳定的现金流。此外，公司作为环保水处理行业的全产业链综合服务提供商，具备良好的管理体制和较高的人力资源使用效率，在水务项目运营阶段具有更为明显的成本控制优势。

　　十一、未来SF价格趋势预判。

　　 SF价格总的趋势肯定是供求关系决定的，中长线看双碳目标的推进节奏和SF在传统石化能源中的强制使用情况。未来一年内的价格预判，我们需要关注市场几大龙头企业在2025年的实际能够有效提供市场的生产量，目前市场都是规划产能居多，参考2024年度的SF实际生产量能够表明企业的真正的生产能力和市场供给能力。例如SF龙头企业NESTEOIL、易高环保等，2024年实际产量比市场预计的小很多，短期内实际需求增加、供给不足是当下市场的现状，最近SF价格的快速上涨是综合了地缘政治等众多因素的结果。另外企业生产的动力是有一定的利润、目前SF的价格还属于历史价格洼地和过去两年相比，价格如果能够归，那利润空间相当大。综合以上分析，看好2025年SF市场。

　　鹏鹞环保主营业务：长期专注于环保水处理领域,可提供环保水处理相关的研发、咨询与设计、设备生产及销售、工程承包、项目投资及运营管理等一站式服务,是环保水处理行业的全产业链综合服务提供商。

　　鹏鹞环保2024年三季报显示，公司主营收入13.13亿元，同比下降7.37%；归母净利润2.09亿元，同比下降32.79%；扣非净利润1.7亿元，同比下降17.44%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入3.9亿元，同比下降26.9%；单季度归母净利润4830.37万元，同比下降29.29%；单季度扣非净利润5145.96万元，同比下降24.5%；负债率44.59%，投资收益347.53万元，财务费用6481.01万元，毛利率30.79%。

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