重提扩张与上市，屈臣氏寻找二次生命

　　屈臣氏集团(Watsons)，再次重申了上市目标。

　　最新消息来自屈臣氏股东淡马锡，它是新加坡主权财富基金投资公司，目前持有屈臣氏约25%股权。

　　据披露，淡马锡副首席执行长谢松辉透露，屈臣氏的上市计划仍然存在，且目标不变。

　　企业生命周期论的观点认为，一间企业的发展与成长的动态轨迹，存在发展、成长、成熟、衰退几个阶段。经历四个阶段后，企业通常会面临消亡、稳定以及转向三种结局。

　　资料显示，屈臣氏集团是全球历史最悠久的公司之一。成立于1841年，其前身为“香港大药房”，是当时香港首家专门售卖西药的药房。

　　在屈臣氏悠长的经营历史中，该公司曾推动过至少三次最重要的决策，并以此度过多个经济周期，重新焕发新机。

　　1981年，屈臣氏集团成为和记企业(长和前身)的全资附属公司。新股东开始着力推动当时仍囿于香港本地市场，门店数量仅75间的屈臣氏走向全球化，并正式自1987年起拓展海外市场，融易新媒体消息，业务扩展至新加坡、马来西亚及泰国等整个亚洲。

　　包括于1989年，屈臣氏在北京开出中国内地第一个项目。两年后，屈臣氏在整合了香港电灯公司创立的电子产品及家庭电器零售商丰泽电器。

　　2000年，屈臣氏开始拓展欧洲市场，同年收购英国保健及美容产品连锁店Savers。

　　随后，为加快国际化扩张速度，屈臣氏连续并购了荷兰Kruidvat集团、拉脱维亚DROGAS公司、英国Merchant Retail香水连锁店、保健美容零售商 Superdrug，以及马来西亚Apex Pharmacy Sdn Bhd药店以及法国最大香水零售商Marionnaud等品牌。

　　至今，欧洲仍然是屈臣氏最稳定的市场。

　　第三，屈臣氏在2012推出新品牌形象，同一时期宣布开展数码化转型，推出在线及线下“O+O零售模式”。

　　目前，屈臣氏集团拥有13万名雇员，为全球最大的保健及美容产品零售商。但近年来，随着经济和市场环境的变化，其部分业务已显露疲态。

　　屈臣氏一心求变，希望再次找到自己的二次生命。

　　激烈的中国市场

　　来自母公司长和的财务报告数据，屈臣氏集团现时在全球28个市场中经营16491家店铺。

　　其中，屈臣氏早年通过一系列收并购行动，在西欧打下了十分坚实的基础。

　　截至2023年末，屈臣氏在该地区拥有数量最多的门店达5764，占总门店数量35%；获取了最多的收入，以最核心的保健及美容产品收入计算，数据为862.67亿港元。

数据来源：企业公告，商业客整理

　　西欧作为屈臣氏业务的主轴，还体现在营收模型与集团整体表现的一致性上。两组数据都呈现，屈臣氏业务在2020年前出现疲弱，且在疫情爆发的2020年受挫，但迅速重拾增长，且在近两年表现十分亮眼。

　　还是按保健及美容产品业务看，屈臣氏近两年同比店铺销售额增长（即刨除新增门店，呈现老店铺在不同时间的业绩表现），达到8.2%、10.3%，与西欧区域的数据9.5%、9.2%基本一致。

　　屈臣氏第二大市场为除中国以外的亚洲区域，2023年该区域拥有3947家门店，贡献保健及美容产品收入362.7亿港元。年内，屈臣氏亚洲保健及美容产品同比店铺销售额，保持了两位数增长。

　　近年来，屈臣氏在亚洲拓展迅猛，尤其是中东地区。其中，2019年屈臣氏进入越南，2020年将业务扩展至阿联酋，2021年至沙特阿拉伯，2022新拓展卡塔尔市场。

　　同样取得双位数增长的是东欧区域，2023年末，屈臣氏在该地区拥有2537家门店，销售保健及美容产品产生收入222.62亿港元。

数据来源：企业公告，商业客整理

　　而中国市场，对于屈臣氏来说却尤为特殊。截至2023年，屈臣氏在这里拥有可与全亚洲其他区域匹敌的3840家门店，但贡献的收入却是所有区域最低的。资料显示，年内屈臣氏中国销售保健及美容产品收入仅164.53亿港元。

　　保健及美容产品同比店铺销售额增长波动大，2022年表现为-18.3%，2023年回到正增长1.8%。

　　显示屈臣氏在中国面临着最激烈的竞争，自身的调整也多。

　　从新增门店数量看，2023年屈臣氏亚洲新增门店204家。中国区域则仍处于持续优化中，2023年新增门店4家，而2022年就优化了343家门店。