连番冲击IPO，“物美系”何太急？

　　尽管上市路途坎坷，但有着“中国超市教父”之称的“物美系”创始人张文中却依然执着。

　　近日，一家名为麦德龙供应链的公司向港交所正式递表，该公司资产源自5年前“物美系”一笔高达149亿元人民币的收购案。按照当时规划，张文中欲将旗下物美超市的零售业务与之打包，以物美科技之名整体上市，但该计划最终因未能通过港交所聆讯而折戟。

　　如今，物美科技“改头换面”，身披麦德龙供应链的“马甲”再闯港交所。

　　而且，张文中对于上市的渴求不仅体现在麦德龙供应链的IPO上。就在三个月前，“同门兄弟”多点数智第三次向港交所发起冲击。

　　然而，“物美系”两家向港交所发起冲击的公司面临同样的问题：负债率高企、资金链异常紧张。

　　一个月前刚更名

　　在麦德龙供应链的招股书中，有着如下描述：“本集团的历史可追溯至1994年，我们的创始人及控股股东之一张博士创立物美品牌，并首次使用该品牌经营业务。”

　　招股书中提及的张博士即为物美超市创始人张文中。谈及“物美系”，融易新媒体消息，张文中是绕不过的关键人物，其也遭称为“中国超市教父”。

　　2016年，“物美系”第一股物美商业遭麦德龙供应链的前身物美科技以近31亿元的代价私有化，完成退市。

　　但张文中对于资本市场的渴望似乎并未因此磨灭，其资本运作仍在继续。

　　时间来到2019年，物美科技通过子公司以人民币47.11亿元加15.93亿欧元（当时约合149亿元人民币）收购麦德龙中国。次年4月，物美科技收购麦德龙中国80%股权正式交割完成。

　　拿下麦德龙中国，张文中便有了更大的整合空间。

　　到了2021年，“物美系”迎来重要时刻。整合了物美超市和麦德龙中国业务的物美科技在当年3月底向港交所首次递表。然而由于聆讯未能顺利通过，物美科技冲击IPO的计划以失败告终。

　　在物美科技上市招股书失效后，张文中通过资产重组，将旗下实体零售商超部分剥离，保留“麦德龙商业”和“物美Sourcing”两大核心板块，并在2024年6月12日正式更名为麦德龙供应链。

　　可以看出，物美科技通过一系列的收购、重组和更名，最终形成了现在的麦德龙供应链，并继续寻求IPO机会。

　　营收下滑

　　依赖关联交易

　　招股书显示，张文中拥有麦德龙供应链IPO前已发行股本的73.31%。

　　在该公司股东阵容中，多家知名资本现身。其中，阿布扎比政府所属的Mighty Solution Limited持有3220.61万股，腾讯麾下意像架构投资（香港）持有2254.43万股，安邦全资子公司Mind Power Investments Limited拥有3220.61万股，IDG、中国光大同样出现在麦德龙供应链IPO前投资者名单中。

　　麦德龙供应链的营收状况不甚理想。招股书显示，该公司服务的对象和方向主要包括三方面，包括对企业及机构客户提供福利礼品解决方案、食品服务及配送解决方案，对零售商提供配送解决方案以及商品批发。

　　2021年~2023年，麦德龙供应链营收分别为278.20亿、271.02亿、248.58亿元，呈现逐年下滑趋势。

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