成本优化与提价放缓双重挑战下 宝洁Q4销售额低于预期

　　宝洁公司(PG.US)最新公布的第四季度财报显示，尽管销售净额达到205.3亿美元，略低于市场预估的207.4亿美元，但核心每股收益达到1.40美元，超出市场预期的1.37美元。然而，与去年同期相比，宝洁的净利润从33.8亿美元降至31.4亿美元，每股收益也从1.37美元下降至1.27美元。财报中提到的毛利率上升，得益于商品成本的降低和产品价格的提升。截至6月30日的季度，宝洁有机销售额增长了2%，这是六年来的最低增幅，低于分析师平均预计的3.4%。

　　展望2025财年，宝洁预计每股核心盈利将介于6.91至7.05美元之间，与市场预期的6.97美元基本一致。公司对销售增长的预测范围是2%至4%，而市场预期为868.8亿美元，暗示着3.4%的增长;有机销售额的增长预测为3%至5%，市场预期的平均增长率约为3.9%。

　　股价方面，尽管宝洁今年的股价上涨了16%，略高于标普500指数，但在财报发布后，公司股价下跌了5.34%。

　　宝洁近年来以提价为主要驱动力的增长模式正在逐渐减弱。这是因为消费者开始减少对生活必需品和杂货的购买。在最近的季度财报中，与一年前相比，宝洁公司的产品价格仅提高了1%，这是近三年来的最低涨幅。此外，金佰利公司(Kimberly-Clark Corp.)上周也报告了低于华尔街预期的季度销售额，原因同样是价格上涨放缓。

　　在产品方面，宝洁的汰渍洗涤剂在美国的促销活动导致其价格同比下降，尽管公司希望通过新型冷水洗涤剂配方增加市场份额。此外，融易新媒体消息，宝洁旗下的高端SK-II面部产品系列在中国面临压力，本季度销售额下降，影响了皮肤和个人护理产品类别的表现。

　　宝洁的尿布业务也被遇挑战，由于需求疲软和Luvs品牌市场份额下降，相关业务的有机销售额本季度下降了1%。面对这一挑战，宝洁的首席财务官Andre Schulten表示，由于供应链限制，宝洁不得不推迟推出新款Luvs Platinum尿布，但他预计随着新产品的推出，该业务将恢复增长。

　　Schulten进一步解释称：“供应链的限制对我们的创新能力构成了阻碍，这尤其影响到了Luvs这一定位于中端市场、以高性价比著称的品牌。”然而，他同时表达了对未来的乐观预期：“随着Luvs Platinum尿布的推出和销售，我们有信心该业务将重拾增长势头。”

　　宝洁在面对市场和成本的双重压力下，正在通过产品创新和市场策略调整来应对挑战，以期在竞争激烈的消费品市场中保持增长动力。