半年亏掉13亿，红星美凯龙拖累新“金主”

　　9月15日，上海消费品以旧换新完整启动。政策补贴基础上，红星美凯龙商场联合工厂、经销商推出“金秋焕新10%补贴优惠”。双重优惠叠加，消费者每单补贴最高可享30%，单笔补贴上限4000元。

　　对于经营困顿中的红星美凯龙来说，这场活动无异于“秋季抢收”，意义重大，毕竟上海是公司的战略要地，上半年营收占比将近30%。

　　自建发入主以来，红星美凯龙的经营一直未见起色，面对不断恶化的财务指标，建发急于向市场传递信心。数日前的千商生态创新大会上，建发集团总经理、红星美凯龙董事长郑永达表态，建发将从资金助力、业务协同、“3+星生态”、大家居出海四个维度为红星美凯龙提供助力。

　　只是，地产下行周期中，建发的底盘也开始被受冲击，想要托举红星美凯龙恐怕没有那么容易。

　　半年亏近13亿

　　今年上半年，房地产市场持续底部徘徊，冲击家居建材行业，本就发展乏力的红星美凯龙处境愈发不妙。

　　通过财报可以明显看到其颓势。上半年，红星美凯龙实现营收42.25亿元，较去年同期下滑25.35%，归母净利润由盈转亏，对应-12.53亿元，该指标在上年同期为1.2亿元（调整后）。

　　这是红星美凯龙自上市以来，成色最差的一份半年度“成绩单”，出道即巅峰这句话用在它身上再适合不过。

　　2018年初，红星美凯龙在上交所敲钟上市，成为了家居行业首个“A+H”股。上市不到半个月，其股价最高便触及21.34元/股，市值达到历史最高的825亿元，千亿市值就在眼前。

　　业绩端的表现同样喜人。根据东方财富Choice数据，那年，红星美凯龙中期归母净利润同比增长48.57%至30.39亿元，创下上市以来的最高水平。

　　次年该指标开始下行，跌破30亿元，对应27.06亿元，到2020年中期更是直接腰斩至11.01亿元。在10亿至20亿元区间徘徊两年后，原实控人车建新的债务压力暴露在镁光灯下，叠加房地产市场下行影响，红星美凯龙业绩急剧恶化，2023年中期的归母净利润急剧缩水至1.51亿元，该年全年亏损22.16亿元。

（制图：吴典）

　　这一情况持续到今年。

　　上半年，家居建材行业消费低迷导致商场出租率同比阶段性下滑，红星美凯龙调整战略方向及商场品类布局，引入设计师、家装公司、新能源汽车等入驻商场，并在初期让利，增加稳商留商优惠，造成公司租金收入及管理费收入出现阶段性下滑，半年度投资性物业估值相应下调逾8亿元。

　　报告期内，公司业务全线滑坡，来自家居商业服务业、建造施工及设计服务业、家装相关服务及商品销售业的营收分别同比下滑16.2%、68.5%、72.3%，融易新媒体消息，其他行业所贡献营收亦较上年减少41.5%。

　　商场的数量也在减少。

　　截至6月末，红星美凯龙共经营85家自营商场，去年同期为91家；267家不同管理深度的委管商场，同比减少14家；通过战略合作经营7家家居商场，此外还以特许经营方式授权49家特许经营家居建材项目，共包括439家家居建材店/产业街，同比减少了26家。

　　相关收入亦同步下滑。报告期内，红星美凯龙自营商场的租赁及相关收入同比下滑14%至29.03亿元，相当于每家直营商场贡献收入约3415.5万元；委托经营管理收入为8.27亿元，较上年同期减少23.2%，折合每家委管商场带来收入约310万元。

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