绝味食品上半年关闭981家门店 单店收入下滑资产减值压力不容忽视

　　“行业整体面临严峻的经营压力，出清明显，龙头企业也同样经受生存考验”。绝味食品（维权）半年报中如此表示。

　　在上半年消费偏弱的环境下，卤味食品上市公司承受了较大的压力。从整体来看，绝味食品、周黑鸭、煌上煌营收分别下滑9.73%、10.9%、7.53%，其中绝味食品是上市以来（除2020年上半年）首次收入下滑，周黑鸭则是2022年收入下滑之后再次下滑。煌上煌是三家公司中表现最弱的，从2021年开始业绩就在持续下滑。

　　卤味食品公司业绩下滑主要原因有两个，一是卤味食品属于可选消费，客单价较高，在消费降级的趋势下，受到的冲击更大；二是卤味食品依赖加盟体系与线下门店，在门店数量见顶，扩张受限的情况下，失去高速增长动力。

　　从门店数量来看，上半年绝味食品、周黑鸭、煌上煌门店总数比年初分别减少6.15%、9.43%、9.9%，绝味食品及周黑鸭均结束了延续多年的门店扩张趋势。“关店潮”成为继“卤味为什么卖不动了”之后的热门话题。

　　华鑫证券研报称，“门店经营承压的同时，单店模型恶化使得加盟商开店意愿下降， 使得卤味上市公司门店数与单店收入增长均呈现较大压力。”

　　在门店数量见顶之际，卤味上市公司的未来在哪里？

　　绝味食品上半年关闭981家门店 门店数量减少单店收入下滑

　　上半年绝味食品实现营业收入入 33.40 亿元，同比下降 9.73%；实现归母净利润 2.96 亿元，同比增长 22.20%。

　　在门店下滑的背景下，受益于原材料成本下降，绝味食品毛利率大幅提升近7个百分点至30.29%，带动了净利润的增长。由于销售费用率在提升，一定程度上抵消了成本的下降，上半年公司净利率提升2.31个百分点。

　　究竟来看，卤制食品销售收入减少9.42%，由于卤制食品销售业务贡献了85.55%的收入，导致绝味食品营收下滑。

　　从门店数量来看，绝味食品门店总数相比年初减少981家至14969家，上半年的门店减少同时也终结了前几年一直延续的门店增长趋势。

　　在三家卤味食品上市公司中，绝味食品营业收入一骑绝尘远超周黑鸭和煌上煌（2023年绝味食品营收达到73亿元，而周黑鸭及煌上煌分别为28亿及19亿），主要就是得益于其加盟商。

　　从2015年到2021年休闲卤制品行业规模CAGR达到27.41%，是休闲食品子行业中增速最快的。绝味食品抓住了这一市场机遇，融易新媒体消息，门店数量从2017年的9053家增长到2021年的13714家，营收从38亿元扩张到65亿，而2021年周黑鸭门店仅2781家，煌上煌也仅4281家。

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