环球新材国际(06616.HK): 产业链优化升级 提升企业发展韧性

　　随着时间进入21世纪的第三个十年，全球产业链的升级优化成为诸多企业关注的核心。在2024年的政府工作报告中，推动产业链供应链优化升级作为新质生产力的发展要素亦遭提及，国内企业也自此纷纷开始了多元化布局。

　　产业链的优化对企业的经营能力有很高的要求，也十分考验企业的战略规划能力。但若能实现，将会为公司带来许多的好处。在面对风险事件时，多元的产业链能够使公司快速适应环境和重新配置资源，增强公司业务的可持续性和敏捷性，从而提高竞争优势。港股上市公司环球新材国际（06616.HK）近年来便致力于多元化升级，提升企业发展韧性。

　　自研合成云母技术，优化原材料供应链

　　据悉，环球新材国际是港股市场新材料板块稀缺性龙头标的，主营珠光颜料和合成云母的生产销售，可提供丰富的产品组合矩阵，如天然云母基产品、合成云母基产品、玻璃片基产品和氧化硅基产品等等。

　　目前市场上的珠光颜料大多是以天然白云母为基材制作，根据弗若斯特沙利文数据显示，截至2023年，天然云母基材的珠光材料占全球市场份额比重达到70.3%。而中国天然云母矿产资源较为稀缺，截至2022年，中国的云母储量也仅有3877.62吨。因此在较长的时间内，中国的天然云母制品都依赖于进口云母。

　　其中，印度是中国进口云母的主要来源。印度拥有丰富的云母矿资源，其地位类比中国在稀土市场中的地位。根据公开数据显示，印度的云母产量稳居世界首位，占据着全球云母总产量的70%左右，尤其是在优质白云母领域，几乎达到了“垄断全球”的水平。在2022年，中国云母进口数量为14.34万吨，进口自印度的规模则达到了52.7%。

　　为了摆脱原料来源单一的困境，环球新材国际自2012年来开始布局合成云母产业，通过人工合成高质量云母来保障公司在云母端的供应链安全。同时凭借技术研发，公司摆脱了在天然云母上的资源限制，转而建立起在合成云母上的资源优势。

　　2024年上半年，公司合成云母基珠光颜料收入达到2.69亿元，占珠光颜料收入比重达到38.3%，是公司收入的重要组成部分。据公司管理层所述，随着公司对合成云母配方、工艺的进一步改进，后续天然云母和人工合成云母或有望进入一个价格平衡点，合成云母在未来有望加速替代天然云母的市场占比。

　　而除去天然云母和合成云母，公司还积极探索了云母之外的市场份额。公司珠光颜料产品还包括玻璃片基、氧化硅基、氧化铝基、铝基等产品。其中，玻璃片基、氧化硅基珠光颜料收入分别较去年同期增长130%，716%，较去年同期提升明显。

　　工厂智能化高端化升级 助力改善公司产品结构

　　除了自研合成云母，保障原材料供应外，环球新材取得的成绩也与自身产能建设升级，实现生产高端化、智能化、绿色化转型有关。

　　根据财报显示，环球新材国际在2024年上半年实现收入7.75亿元，同比增长66.8%，实现毛利收入3.88亿元，同比增长72.8%，毛利为50.1%，较去年同期提升1.7个百分点。管理层认为，这一方面受益于2024年上半年成本优化和产能提升，另一方面则是由于集团产品结构里中高端产品的占比在持续提升。

　　在2024年一季度，公司七色珠光二期工厂正式启动生产，并在上半年为公司带来了3000吨新增产量。在增加产能的同时，二期工厂完成了完整的智能化升级，包含智能化云母加工生产线、化妆品级产品生产车间、智能化生产集成控制和管理系统等多项改造，其产出也以高端产品为主，能有效提升产品销售均价。

　　公司管理层在业绩会上指出，随着下半年二期工厂的珠光颜料产能爬坡，以及在合成云母端的成本控制，集团的收入、毛利和利润还有增长空间，公司对下半年公司的利润保持乐观。

　　积极并购海外企业，致力提升品牌国际影响力

　　对外，环球新材国际亦致力打通全球产业链，整合额外的生产能力与供应能力，实现从生产到销售的地域多样化，成为具有国际影响力的品牌。

　　公司于2023年8月正式完成了对CQV的收购，在供应链以及销售渠道层面实现多元化，经营模式开始向跨国企业形态发展。从日前公布的2024年中报来看，公司在收购CQV后维持了其独立经营，使公司拥有了一个独立于中国市场的韩国业务部门，其拥有独立的生产工厂、供应链渠道与销售渠道，两者在经营上遵循不同的营销策略，在管理上也是独立经营。CQV的并入为公司在技术研发、产品种类方面带来补充，加快公司收入结构向高端产品转型，同时亦提升了公司在亚太及其他海外市场的品牌知名度。