沪市REITs三周年：发行规模近900亿元 步入扩容提质新阶段(2)

　　公募REITs持续健康发展，既离不开发行人持续提供数量更丰富、类型更多元的产品，为REITs市场带来源头活水，更离不开作为“市场之本”的投资人的信任与参与，激发市场活力。而健全的制度体系、完善的配套政策，是投资者有意愿、有条件认知REITs并参与REITs的基底。

　　随着REITs试点工作逐渐深入，监管部门从“REITs审核”、“信息披露”、“治理机制”、“激励约束”、“二级市场监测”、“投资者关系管理”以及“持续扩募”等多个环节出发，持续完善REITs规则体系，推动监管制度逐渐规范化、标准化、精细化。

　　监管部门重视项目质量把关，颁布并持续更新项目申报指引和审核关注事项，促进基础设施REITs政策体系日趋完善，市场逐步迈入高质量发展；监管部门致力提振投资信心，积极配合与推动REITs相关税务政策、资产扩募规则、会计类规则指引先后落地；监管部门坚持投资者教育与陪伴，接连组织开展分行业业绩说明会、投资者走进原始权益人、投资大家谈等品牌活动，进一步增强了投资者对基础设施底层资产的了解。

　　“首发+扩募”双轮格局显现

　　扩募是REITs最具特色的发展途径之一，也是REITs生命力的重要源泉，能够支撑REITs市场向深度、广度发展。“十四五”规划和2035年远景目标纲要对资本市场改革发展提出了明确的要求和部署，其中一项即是“推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展，有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环”。

　　REITs扩募真正实践了投资的良性循环，通过置入核心优质资产，有利于提高基金的投资分散性，促进基金长期稳健运营。同时，将进一步推动我国基础设施领域投融资机制创新，深化金融供给侧结构性改革，有助于增强资本市场服务实体经济的质效。

　　2024年以来，沪市已完成5单首发项目的发行上市，资产类型涉及保障性租赁住房、消费、清洁能源以及高速公路；同时京能光伏、国君东久、华夏北保、华夏华润有巢等项目接连发布扩募并新购入项目的公告，进一步盘活底层资产。当前，国内REITs市场“首发+扩募”双轮驱动格局已然形成，存量公募REITs扩募的落地，将不断增强公募REITs成长空间和经营活力。

　　展望未来，瑞思不动产研究院表示，REITs的覆盖面与普及率会大幅提升。REITs所服务的资产类别、企业类别和资金类别会与时俱进、持续扩容，将更多民营、外资企业引入市场；REITs平台将更具市场活力和自驱力，持续推动资产运营管理机制、资源要素配置效率的优化和提升。

　　如果说三年前，首批9只REITs的发行上市，是国内公募REITs萌芽阶段的蹒跚起步，那么站在上市三周年这个时刻，基础设施REITs正逐步进入扩容提质的新阶段。随着REITs底层资产的逐步扩大，常态化发行的启动，更多积极举措的出台，有理由相信，新的公募REITs市场版图正在徐徐展开！