天星医疗成立次年实控人申请30项专利

北京天星医疗股份有限公司(以下简称“天星医疗”)科创板IPO于2023年9月获得受理后，又于2024年底更新了招股书，更新后的招股书显示其募资需求已“砍掉”了原拟1.33亿元投入的营销网络项目，同时其拟募集的补流资金也由3亿元减少至2.2亿元，以上动作引人瞩目。

除此以外，《大众证券报》记者发现，作为一家拟科创板上市企业，天星医疗研发费用率在报告期内出现明显波动，且研发费用远低于销售费用。还有，公司实控人此前曾在同行业企业工作，在创立公司前身天星有限的次年，其以发明人身份一年内参与申请后获授权的发明专利和实用新型专利竟然多达30项，公司的研发成色以及是否存在知识产权的诉讼风险惹人关注。

2022年后研发费用率陡然下降

招股书披露，作为一家运动医学创新医疗器械企业，天星医疗主要从事“运动医学植入物”“有源设备及耗材”“手术工具”的研发、生产与销售，目前已建立“运动医学植入物开发平台”和“影像动力能量平台”两个平台。

此次IPO，天星医疗拟科创板上市，而截至2024年9月30日，天星医疗已建立包含47个获批注册/备案的运动医学产品的全面矩阵。在植入物领域，先后推出多款聚醚醚酮材料、可吸收材料，以及全缝线材料的植入产品，其中11款产品为国产首个获批上市。

天星医疗强调，其所属的医疗器械行业，属于技术创新和高研发投入行业，公司需持续丰富产品管线并对于现有产品进行优化升级，以保持在行业竞争中的优势，而且其自称具有“强大的自主创新研发能力，多项核心技术实现产品转化”。按理说，这样的一家企业，对研发投入应该是出手阔绰、毫不吝啬的，报告期内公司研发费用及其营收占比应具有稳定增长性。然而从招股书披露的数据来看，2021—2023年以及2024年前三季度，天星医疗的的研发费用分别为2116.46万元、1829.86万元、3503.43万元和2667.02万元，对应的研发费用率则分别为28.99%、12.37%、14.52%和12.01%。

报告期公司研发投入情况截图

上述数据不难看出，天星医疗对于研发的投入在报告期内忽上忽下。其中2022年度，公司的研发费用和研发费用率都出现了大幅下滑，研发费用同比下降超过15%，研发费用率更是同比下降超过16个百分点，而2023年公司研发费用和研发费用率虽有所增加，但是14.52%的研发费用率仍然远低于2021年水平，而2024年前三季度天星医疗的研发费用率则跌至12.01%，处于报告期最低水平，与2021年的研发费用率数据差距进一步扩大。

与此相对应的，2021—2023年以及2024年前三季度，天星医疗的销售费用分别为3658.62万元、3979.24万元、6610.80万元和4245.48万元，对应营收占比分别为50.11%、26.89%、27.41%和19.04%。同期用于市场开拓的费用则分别为1240.59万元、1853.14万元、2792.96万元和1732.63万元。相关销售费用及其市场开拓费用稳定增长。

报告期公司销售费用情况截图

数据对比显示，天星医疗报告期内销售费用远高于研发费用，2021—2023年三个全面年度中，公司的销售费用投入合计达到了1.42亿元，研发费用投入仅7449.75万元，销售费用已逼近研发费用的两倍。尤其是研发费用大幅缩水的2022年，销售费用却依旧保持了增长，当期投入金额超过研发费用的两倍，当年市场开拓费用更是在2021年已暴涨超过100%的基础上再上涨49.38%。

另外，同行可比公司大博医疗、凯利泰、威高骨科、春立医疗中，除凯利泰的研发费用率在2022年小幅微降外，其余三家可比企业研发费用率同期均实现增长。其中大博医疗研发费用率2022年拉升9.52个百分点，春立医疗则上升4.05个百分点，行业研发费用率的均值也在2022年上升了3.36个百分点，呈现出与天星医疗相反的变动趋势。

公司研发费用率与同行可比公司对比情况截图

对此，天星医疗强调，2021年度公司实行股权激励计划，形成了较多股份支付费用，导致研发费用率相对较高。

上述解释引发的疑问是：同样经历了实施股权激励计划的2021年后，公司2022年的销售费用为何仍然稳步增长，与研发费用形成“逆向而动”局面的原因是什么?作为拟科创板上市公司，公司的研发费用远低于销售费用，天星医疗是否存在研发驱动不足转向销售驱动的困境?

实控人一年申请21项实用新型专利、

9项发明专利

根据招股书，天星医疗的实控人董文兴同时也是公司的核心技术人员，其目前直接持有天星医疗33.14%股权，并通过天津运康、天津普合、天津吉康合计控制公司41.47%的表决权。