迈瑞医疗（300760.SZ）：医疗器械“中国智造”典范(2)

值得关注的是，凭借在全球优质的产品、服务以及快速的交付能力，2023年迈瑞医疗无论是在国内市场还是国际市场都获得大量订单，在诸多当地顶尖医疗机构中实现高端客户群突破。

其中，在国内市场公司已经实现从中低端到高端、从科室到全院的整体化、集成化、数智化解决方案，覆盖近11万医疗机构以及99%以上三甲医院，并在多条业务线上市场份额位列TOP1，国产加速扩容效应显现。

在海外市场，公司长期进行市场耕耘和品牌建设，监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声2023年全球市占率已实现市场前三的地位，在高端突破客户群体的广度和深度上均有靓丽表现。

广度上来看，继2020至2022年分别实现超700家、超700家以及超680家全新高端客户群突破后，2023年公司再填补近950家海外全新高端客户群空白。伴随着新增高端客户群体不断提升，未来有望持续为公司带来新业务订单。

深度上来看，2023年公司在原有高端客户群体基础上，多产品业务条线发力，渗透率不断提升，海外市场上超过730家高端客户群实现横向突破，其中多个新兴市场实现大规模突破，正在成为业绩增长新引擎。

图表四：2023年公司在海外各地高端突破成就

数据来源：公司公告，格隆汇整理

放眼整个医疗器械行业，无论是哪个细分赛道，都需要关注一件事，那就是出海情况。这不仅意味着更广阔的市场市场需求，也意味着更充足的产品盈利空间。

回顾中国医疗器械的国际化历程，其发展轨迹呈现显著的时代特征。从早期的“中国制造”阶段，主要以医用耗材为主打产品，到如今，随着医疗新基建和数智化浪潮带来的新发展机遇，中国医疗器械行业已经迈向“中国智造”的新高度。这一转变不仅仅是产品从低端向中高端的蜕变，更是对全球市场需求的精准把握与适应。

随着医疗器械行业的不断发展，全球对于医疗器械的供应链要求日益严格，这也对中国医疗器械的产能提出了更高的要求。因此，在面对全球市场竞争和供应链挑战时，中国医疗器械企业需要不断提升自身的技术创新能力、产品质量和产能规模，以应对可能出现的产能受限等挑战，确保在全球医疗器械市场中保持领先地位。

作为本土医疗器械“中国智造”的杰出代表，迈瑞医疗在海外市场的前瞻性布局上展现出了非凡的洞察力，并在市场挑战中率先破局。

2023年11月，迈瑞医疗完成以现金形式收购DiaSys Diagnostic Systems GmbH（以下简称“DiaSys”）75%股权的交易，DiaSys已经正式成为迈瑞的控股子公司。未来，DiaSys有望在欧洲、亚太及拉美地区的供应链和研发平台，支持海外中大样本量客户群突破，完善体外诊断产品研发、质控校准品配套供应，加速公司体外诊断业务国际化布局和提升产品竞争力，实现客户群突破。

图表五：中国医疗器械出口发展趋势

数据来源：国金证券，格隆汇整理

从人有我优，到人优我强，是从低端产品向高端产品的刻苦钻研。

从人优我强，到人无我有，是从高端产品向全新领域的探索破局。

从追随到引路甚至开创，这个角色的转变，不仅给迈瑞医疗带来的是当下稳健扎实的经营情况，也将成为未来业绩增长的源头活水。

面对海外超4500亿元的可及市场空间，如今的迈瑞医疗国际收入仅为135亿元，对应市场占有率仅为个位数，向上发展的天花板尤高，想象空间巨大（数据截至2023年）。正如券商评级所言，“强者无惧风雨，发展动能持续”，未来值得期待。

图表六：迈瑞医疗近一个月券商评级