刀刃向内换来扭亏，高鑫零售也拿起了低价武器

　　高鑫零售的扭亏来得很快。

　　11月12日晚间，高鑫零售发布了截至2024年9月30日止六个月的中期业绩。期内，该公司实现收入347.08亿元，同比减少3%。

　　总收入虽有减少，但凭借1.86亿元的税后溢利，还是成功实现了扭亏为盈，同比提升149.2%；归母净利润2.06亿元，同比提升157.4%。

　　在2022财年，高鑫零售取得了上市以来的首次亏损。也在那之后，这家曾经的连锁超市大王在盈利与亏损之间开始反复横跳。

　　2023财年，高鑫零售以1.09亿元的微弱盈利，扭转亏损局面，但到了2024财年中期，再次翻转录得3.59亿元的亏损。截至2024财年末，亏损已经扩大至16.68亿元。

　　今年5月的业绩发布及投资者会上，新上任不久的CEO沈辉曾因亏损业绩道歉，并谈到“2024财年确实碰到困难”。半年之后，这些困难是否得到解决？

　　扭亏真相

　　在今年5月，高鑫零售董事长黄明端曾将“扭亏为盈”定为高鑫零售的第一目标，经过半年的努力，毫无疑问的是目标已经实现了。在他看来，“在上半财年的经营表现，为新财年开了一个好头。”

　　高鑫零售的收入还是来自销售货品、会员费，以及来自租户的租金收入，上半财年，这三项的表现却都谈不上十分突出。

　　整体而言，2025财年上半年的收入同比下滑3.0%，其中供应链业务收缩对收入影响约2.5%，关闭门店业绩损失对收入的影响约1.1%。若不考虑这两方面，收入增长约0.6%。

　　究竟来看，期内来自销售货品的收入为331.86亿元，较截至2023年9月30日止同期的342.25亿元减少10.39亿元，减幅为3%。该下滑主要源自关闭长期亏损门店，淘菜菜及天猫共享库存业务等供应链业务收缩。

　　新收入来源会员费的收入为0.14亿元，上财年末为0.16亿元。租金收入达15.08亿元，较上财年同期减少约3500万元，同比下滑2.3%。主要受上财年的闭店导致出租面积减少以及部分租户结构调整带来的影响。

　　显然，期内的扭亏并非来自收入的改善。据相关人士透露，在财报发布次日的投资者电话会上，管理层一再强调低价策略，以及加速进行降本增效。

　　事实上，这一次的扭亏也要极大“归功”于门店及人力成本的缩减。

　　据悉，高鑫零售于期内加大降租谈判力度，并对七家大卖场进行了改造/关闭调整。其中一家位于华东的门店将遭改造成会员店，另外六家将遭关闭，一家位于华北，一家位于东北，两家位于华南以及两家位于华中。

　　华东仍然是高鑫零售的主战场。截至2024年9月30日止六个月，高鑫零售新开一家大卖场及三家M会员店。新开大卖场位于华西，新开M会员店均位于华东。展店动作也带来4.19亿元的资本开支，较2024财年上半年的440亿元还是有所控制。

　　人员方面，融易新媒体消息，截至期末，高鑫零售拥有85778名雇员，而截至2023年9月30日，该项数据为102101名。近两万名员工的减少，大幅减少了相关支出。

　　当然，人员的减少一定程度上也改善了营运效率。而这些举措，都进一步推动行销费用的降低。数据显示，期内高鑫零售总费用为85.26亿元，较上财年同期减少10.9亿元，减幅为11.3%；总费用率24.6%，较同期减少2.3个百分点。

　　其中，销售及营销开支为76.67亿元，同比减少12.1%；行政费用为8.59亿元，减幅达4.3%。

　　在毛利和毛利率方面， 期内，高鑫零售毛利录得85.26亿元，较同期减少3.63亿元，毛利率为24.6%。高鑫零售表示，集团加速投资并推动低价策略的落地执行，以驱动顾客逐渐回归，经营表现持续向好。未来，还将聚焦营收增长带动毛利持续增长。

　　简而言之，以高效率、低成本支持低价策略的持续。

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