大润发，要遭卖了？

　　继名创优品63亿入股永辉后，零售业的震荡还在上演。

　　9月27日，大润发母公司高鑫零售发布公告称，9月27日上午9时39分起在港交所短暂停牌，以待根据公司收购及合并守则发出载有公司内幕消息的公告。截至停牌，高鑫零售市值为170.8亿港元，而2020年高峰时期，高鑫零售最高市值超过1000亿港元。

　　有知情人士表示，包括德弘资本和高瓴投资在内的潜在收购者，一直在考虑收购高鑫零售，目前阿里巴巴持有高鑫零售约79%的股份。不过，谈判尚处于初期阶段，不落实是否会达成协议。对此，投中网向高瓴、德弘、阿里进行求证，截至发稿，未获得高瓴、阿里的回复，德弘相关人士表示“不清楚”。

　　不过高鑫零售的该则公告明确说明与收购及合并有关，因此无论如何，都意味着大润发这朵“名花儿”离拥有新主更进一步了。

　　01 

　　一代超市之王

　　从中国最大的零售商，到阿里巴巴新零售的试验场，再到如今阿里与新零售渐行渐远，高鑫零售可谓是见证了中国零售业的高光和低谷。

　　大润发最早1996年由黄明端与尹衍梁创立于中国台湾，属于润泰集团，并于1997年进军中国大陆，开出了第一家完全由中国人自行设计规划营运管理的大型现代化超市。

　　大润发走精致量贩店的路线，用漂亮的装修和精选的商品吸引顾客。那个时候，它就直接在超市现场做寿司、炸油条，让人眼前一亮。据中国连锁经营协会报告，1999年，大润发就创下240亿元的营收业绩，成为了中国商超行业的一匹黑马。

　　2000年，润泰集团与法国具有40年零售流通业经验的法商欧尚集团合资，引进更具国际观的营运管理模式，为迈向国际化连锁事业跨进一步。润泰集团将释出 67%大润发股权，总共80亿新台币，使大润发变成外商合资公司。

　　润泰集团与法国欧尚集团合资后，在大陆推进欧尚和大润发两大品牌的卖场业务。欧尚是法国最主要的大型跨国商业集团之一，常年位列世界500强企业榜单。这种行业内较为独特的结构，兼顾了国际视野与本土化，助推了高鑫零售的规模扩张与业务提升。

　　2005年，大润发第一次进入中国连锁百强榜单，就排进了前十，在连锁超市领域仅次于联华超市、华润万家、物美、农工商超市和家乐福。到了2009年，大润发以营收404亿元，取代家乐福成为中国大陆市场零售业冠军。

　　2011年7月27日，大润发与欧尚合并在香港上市，拥有大润发和欧尚的高鑫零售，市场占有率超过沃尔玛，一跃成为中国最大零售商。之后，高鑫零售多年稳居连锁百强榜前列，并成为连锁超市上市公司中的扛把子，“最赚钱的超市”，在资本市场广受追捧。

　　但随着电商向传统零售发起冲击，以及线下成本的不断上涨，商超行业逐渐走向低迷。内忧外患之下，连锁超市行业第一轮倒闭潮开始了，本土头部品牌开始消失，多家弱势外资超市告别中国市场。

　　2016年，马云提出了“新零售”概念，此时也正值互联网巨头们开始收割线下入口，2017年，阿里巴巴看上了高鑫零售，随即便对高鑫零售进行战略投资，2017年底，阿里巴巴斥资28.8亿美元（约224亿港元），收购高鑫零售36.16%的股份，成为了高鑫零售的第二大股东，这也是当时零售业最大的一笔交易。

　　三年后，阿里巴巴再次对高鑫零售追加280亿港元的投资。交易完成后，阿里将直接和间接持有高鑫零售72%的股权，并借此获得高鑫零售的控股权，在逐步控股高鑫零售的三年里，阿里前后斥资超过500亿港元。

　　阿里巴巴对这笔交易颇为看重。当时的掌舵人逍遥子张勇表示：大润发因阿里而不同，阿里因大润发而不同。与之形成对比的是，当时大润发创始人黄明端的发言颇为感伤：我赢了所有对手，却输给了时代；时代抛弃你时，连一声再见都不会说。

　　也是在同一年，高鑫零售在2020年时市值超过1000亿，位列中国超市百强榜首，全年销售额破千亿，成了名副其实的线下超市之王。

　　与此同时，经过多年的发展，大润发在全国的门店数已达到数百家，足迹更是遍布华东、华北、东北、华中、华南五大区域，其门店数在2022财年达到了最高点，为602家。

　　02 

　　亏损、闭店，换掌门人

　　自从2017年，在进入阿里体系后，高鑫零售虽然得到了阿里的支持，在商超零售行业中最早开展数字化改造，但在管理层方面仍相对保持独立。