化工股并购热：华峰化学、南京化纤拟收购控股股东旗下资产，华康股份“吃下”同行(2)

本次交易的主要交易对方为南京化纤持股比例35.41%的控股股东南京新工投资集团有限责任公司，其他交易对方尚未完全落实。本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与南京工艺其他股东接洽，最终交易对方以公司与南京工艺各股东洽谈的情况为准。

南京化纤称，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组且构成关联交易，本次交易不会导致公司实际控制人发生变更。该公司股票自11月4日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

界面新闻注意到，此次筹划重组背后，南京化纤多年来业绩承压。2017年至2023年，南京化纤实现归母净利润分别为-3.03亿元、620.72万元、-1.31亿元、1103.05万元、-1.65亿元、-1.77亿元、-1.85亿元，对应扣非后归母净利润分别为4884.79万元、-9572.93万元、-1.69亿元、-1.64亿元、-3.95亿元、-1.9亿元、-1.99亿元。2024年前三季度，南京化纤仍未扭亏，公司实现归母净利润-1.59亿元，对应实现扣非后归母净利润约为-1.6亿元。

对于相关收购资产事宜，目前上述三家上市公司未能提供更多消息。华康股份、南京化纤证券部相关工作人士均对界面新闻表示，目前处于收购事宜的缄默期，刚发布相关收购资产的预案，能获得的消息还比较少，“请后续进一步关注公司公告”。截至发稿，界面新闻未能拨通华峰化学证券部电话。

2024年9月证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”）以来，A股再度掀起并购重组浪潮，化工类上市公司表现突出。

界面新闻粗略统计发现，截至11月4日，包括华峰化学、华康股份、南京化纤、阳谷华泰(300121.SZ)、佛塑科技(000973.SZ)、道恩股份(002838.SZ)、至正股份(603991.SH)、江天化学(300927.SZ)、美锦能源(000723.SZ)、青岛双星(000599.SZ)等近10家A股上市化工企业陆续发布并购重组事项。其中，南京化纤、青岛双星、佛塑科技、江天化学等公司均为地方国企。

有投资者对界面新闻表示，政策鼓励下，近期多家上市化工股启动并购重组事项，有望掀起一波投资行情。国盛证券分析师杨义韬认为，本轮行情在跨界并购、并购未盈利资产获得支持的背景下，化工作为一个“巨大的股票池”有望诞生更多的投资机遇。

“政策推动下，我国化企并购重组浪潮有望再起。”针对化工行业，东海证券10月28日研报分析指出，央国企依然有望成为并购重组领军，一般来说其集团平台整合、良好资产注入预期较强。

东海证券研报还指出，具备壳资源价值的小市值上市标的（通常以民营企业为主），满足交易所《上市公司重大资产重组审核规则》最新要求的财务指标，且股东持股比例较为分散（第一大股东持股比例较低），近期盈利性较弱（ROE下降明显或低于行业均值）、负债率较高（超过或处于行业均值），具有较强的外延式发展需求。此外，该机构认为，市值中上且财务情况稳健，现金流充足的行业中间企业，往往有产业链并购拓展市场或寻找新的增长点的需求。

德邦证券近期研报认为，新一轮并购重组行情加速升温，有望持续推动资本市场高质量发展。从重组后的效果来看，一方面可以加快解决部分公司遗留同业竞争问题，同时提升上市公司资产规模和盈利能力；另一方面，在跨界并购、并购未盈利资产获得支持的背景下，传统化工企业有望借此切入第二赛道，诞生更多“化工+”的投资机会。

界面新闻根据东方财富Choice数据统计显示，2024年9月以来，基础化工（801006.EI）指数累涨超18%。其中，计划或正在进行并购重组的个股涨幅较大，至正股份9月以来股价累涨超112%，阳谷华泰9月至今股价累计涨幅将近105%，青岛双星9月以来股价累涨近63%，佛塑科技9月以来股价累计涨幅约为58%，道恩股份9月至今股价累涨约56%，江天化学9月以来股价已累涨近38%，美锦能源9月至今的股价也累涨约27%。