全球财经连线｜稳中有进！中国一季度GDP同比增长5.3%

南方财经全媒体记者 施诗 上海报道

国家统计局4月16日发布数据，初步核算，今年一季度中国国内生产总值（GDP）296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。

分产业看，第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值174915亿元，增长5.0%。

外资机构如何看待中国经济一季度的成绩单？

穆迪分析经济学家 Harry Murphy Cruise

中国一季度GDP增速喜人

Harry Murphy Cruise：中国第一季度5.3%的GDP增速高于我们的预期，也高于市场的普遍预期。环比增长的数据，即第一季度与2023年第四季度的增速对比也非常喜人。回顾今年年初中国的经济情况，我们会发现今年的开局并不稳定。有外国投资者流出，尤其是在资本市场，而中国政府官员们不得不进行一些干预以纠正相关错误。事实上，中国经济能够在后面数月稳步回升是非常积极的。

需谨防供需不匹配的情况

Harry Murphy Cruise：尽管5.3%的经济增速非常出色，但也有令人担忧的地方，即中国经济内部存在不匹配的情况。以制造业厂商为例，他们现阶段似乎表现很好，信心良好，产能不断增加，投资前景也相当强劲。但与此同时，居民消费依旧比较紧，居民消费意愿不是很强。这是一个真正的挑战，将影响中国今年能否保持可持续增长。

“新三样”已成为制造业一大亮点

Harry Murphy Cruise：中国目前确实处于转型的阶段，这事实上又是关于制造业的故事。中国的“新三样”，更侧重电动汽车、光伏产品和锂电池，已经成为中国经济的一大亮点。事实上，制造业的许多好消息都源于此，更多的高科技或次高科技制造业目前确实在推动制造业的整体发展。

消费将决定全年增速目标能否实现

Harry Murphy Cruise：中国第一季度数据的确表现亮眼，优于普遍预期，使其走上了全年实现5%经济增长目标的轨道。但其中的一个顾虑是，主要增长源于制造业，这有点像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，使经济容易受到冲击。我们真正希望看到的是，居民消费支出开始不断增长，消费信心不断提升，让消费成为今年经济增长的另一个真正推动力，从而确保今年中国能够达成5%左右的增长目标。

恒生银行(中国)首席经济学家王丹

一季度GDP增长超预期

王丹：一季度GDP增长5.3%，事实上超过了普遍预期。上行因素主要来自基建投资还有高新制造业投资，这和国家的政策一致。

究竟来看，一方面，上行因素来自于政府的项目，反映在宏观数据上的就是基建投资。尤其是从今年年初开始，有不少地方的基建都在加快推进。不仅包括绿色基建，如绿色电网、数据中心等较大型的、偏重中西部的项目；也包括传统基建，如修桥修路，城市更新改造等。如果到中国主要的一二线城市，基本上都能看到建设得非常快。所以基建的投资还是比较喜人，但制造业投资方面两极分化。

我们看到在高新制造业这一块，其实速度从两年之前就非常快，每个月都有两位数的增长，今年也不例外。但在中低端这一块的制造业，其实投资增速有所下降，而且有不少国内企业谈出海，也就意味着其中有一部分的投资不是投向了国内，而是投向了海外，带来一部分产能转移。总体而言，产业升级转型往高新走的方向没有变，后续的投资动力恐怕依然来自于高新制造业的投资。

总的来说，对今年的经济预测都说下半年要比上半年好，所以如果我们一季度都能达到5.3%，到年末其实全年实现5%的经济增长，不但是有可能，而且大概率会超过。

下半年经济数据或会更好

王丹：最主要的驱动力还是来自于政府。我们毕竟还处在一个偏向从底部往上走的经济周期中，政府的项目就非常重要。有不少地方政府的项目其实是从年中开始发力，随着这些项目的展开，给供应商的付款都会逐步的渗透下去，反映在经济数据里面，其实下半年的经济数据会更好。

今年出口有望持续走高

王丹：今年的出口是个亮点。哪怕我们看过去几年的出口，从2020年开始，中国的出口其实达历史高位，从绝对值上来看。在2021年之后，出口有所下行，但仍处于历史高位。2022、2023年也只是比21年的水平要低了一些。在疫情之前，国内消费就是中国经济最大的增长动力，占 GDP增速的60%，出口只占了10%。但在疫情之发生反转。中国绝大部分的出口增长动力变为来自出口，在过去疫情这三年平均占到GDP增速的一半以上。