市值蒸发超九成的童程童美：退费难等举报问题激增 研学项目曾遭指造假(2)

从行业看，一方面，随着信息科技学习的重要性越发凸显，少儿编程教育有望迎来长远发展机遇，其行业规模有望在2025年达到约500亿元。另一方面，想成为行业头部公司需要在消费者品牌认知、教研能力、内容和用户积累等多个维度做足功课。

童程童美虽然作为入局行业较早的玩家，但其近年在消费者心目中积累的品牌认知正遭大打折扣。尤其是在经济低迷的背景下，随着家庭教育支出的减少，消费者选择培训机构的行为将变得更加谨慎，培训机构也将支出更高的获客成本。

从数据端看，尽管童程童美于2023年实现净利润2233万元，但其营收为13.752亿元，同比下降1.8%，营收下降的主要原因是2023年的课程消费放缓。2023年，童程童美营收成本为7.51亿元，同比增长3.1%。另外公司2023年的毛利率从2022年的48%下滑至45.4%。其市值也从IPO当日的28.24亿元，暴跌至当前(截至11月30日)的0.59亿元，区间跌幅达到97.91%。

此外，净利润回正亦未能掩盖公司居高不下的负债率。WIND数据显示，自2019年，童程童美的资产负债率就超过了100%，达到116.05%，此后公司资产负债率逐年攀升，2023财年达到247.45%。公司净资产(股东权益)亦连续五年亏损，2023财年的净资产为-15亿元。

2023财年，童程童美流动负债总额为24.11亿元，期末现金余额为2.9亿元，这也从侧面反映出公司退费不及时与其现金流承压有关。

研学项目曾陷造假风波

相较于作为业绩增长引擎的少儿业务，此次孙滢遭调任的国际业务鲜少遭外界关注，而遭公众所熟知的是童程童美于近年开发的海外研学项目。

童程童美研学项目负责人介绍，就童程童美而言，海外研学游的受众集中在小学高年级学生和中学生。童程童美曾先后推出了面向英国、美国、澳大利亚、新加坡、日本等国家的人工智能与机器人主题科技研学营。

不过证券之星注意到，童程童美的海外研学项目曾受到家长们的投诉。

据蓝鲸财经报道，这项备受争议的研学项目，是北京童程童美科技有限公司的暑假新加坡国立大学(以下简称“国大”)人工智能研学。根据家长们的投诉，童程童美的宣传材料中声称其与新加坡国立大学合作，提供由在职教授设计的课程，并发放具有权威性的官方证书。然而，经过多方侦查，家长们发现该项目的真实情况与宣传大相径庭。

比如项目宣传资料中将新加坡的官方语言表述为汉语。而实际上，新加坡的官方语言包括英语、马来语、华语和泰米尔语；项目宣传资料中对国大的世界排名的表述出现口径不一的情况；此外，童程童美宣称会有三位国大教授提供教学服务，包含两位国大在职教授，但实际情况却是，一位国大教授否认了参与课程设计，也不会参与讲座及证书签名，另一位教授则并非为国大教授。

诸如此类的情况令部分家长颇为担心，“如果孩子们拿着这些假证书去申请国际学校，可能会遭直接拒绝，甚至留下不良记录，影响未来的学习与发展。”

值得注意，上述遭家长们质疑涉嫌违规宣传的情况，并非首次发生在童程童美身上。

据红星新闻2019年4月9日报道，一场信息学讲座，因为主讲人是“信息学奥赛出题人”，引发家长关注，却也引发家长质疑。报道称，这位主讲人并未参加过NOIP(全国青少年信息学奥林匹克联赛)的命题，组织方成都达内童程童美不仅涉嫌虚假广告宣传，还涉嫌侵犯知识产权。

而据中国网2021年3月19日的报道，童程童美因存在利用不满十周岁的未成年人作代言人、利用受益者名义形象作推荐等涉嫌违反《广告法》。

同样在2021年，一度淡出管理层的公司“元老”孙滢成为童程童美CEO，彼时受到前期财务造假、成人职业培训业务业绩不振影响，公司已出现连续4年亏损。而孙滢接手后，通过内部改革、外部聚焦少儿业务，很快在2023财年实现了净利润的扭亏为盈。

现阶段的童程童美正面临着新的困境和问题，孙滢接手的国际业务能否成为童程童美的另一个业绩增长点，仍有待检验。(本文首发证券之星，作者|吴凡)